黄金屡创新高,比特币窄幅震荡
随着圣诞周临近,在黄金持续刷新历史高位之际,比特币仍维持窄幅交易区间。新加坡加密货币做市商QCP指出,假期前的流动性收缩与年末企业去杠杆共同促成了当前横盘格局。据其分析,BTC和ETH永续期货市场的未平仓合约分别减少约30亿和20亿美元,风险敞口正在快速收缩且未出现大规模头寸重组。分析师预计,除非出现明确突破,这种震荡无方向的走势将持续至年底。
节前流动性收缩
QCP市场评估强调,随着圣诞假期临近,市场深度显著收缩。投资者平仓导致BTC永续合约未平仓价值一夜缩减约30亿美元,ETH合约也减少约20亿美元。尽管杠杆风险看似降低,但流动性深度下降使得双向轧空风险加剧。历史数据显示比特币在圣诞期间常出现5%-7%的波动,这些波动多与年末期权到期引发的资金流动相关,而非新的基本面催化剂。虽然杠杆使用减少,但流动性萎缩为短期价格波动加剧埋下伏笔。
创纪录期权到期与税季抛压
本周关键焦点是周五即将到期的创纪录期权合约。数据显示约30万份BTC期权(约237亿美元)与44.6万份ETH期权将同时到期,到期资金流可能成为定价决定性因素。QCP透露节礼日到期期权占Deribit总未平仓价值的50%以上,行权价集中在10万与8.5万美元区间,最大痛点聚集在9.5万美元附近。
分析师同时注意到头寸分布的显著变化:随着周末现货价格趋稳,8.5万美元看跌未平仓合约从1.5万份降至1.2万份,而10万美元看涨合约稳定在1.7万份左右。QCP认为10万美元看涨侧主要呈现"鹰式价差"结构,虽显投机但反映出对圣诞行情的有限乐观。
期权市场压力缓解信号初现:BTC风险逆转指标较过去30日负向程度减轻,尽管曲线仍呈现有限看跌偏斜,但正逐步向十月初水平回归。QCP指出周五到期后的操作——特别是8.5万美元看跌期权是否展期、平仓或下移行权价——将决定下行头寸的清晰度。
年末最后一个关键因素是12月31日的税务节点。分析师提醒,不同于股票与ETF的"虚售规则",加密货币投资者可实现亏损并快速重新建仓,这种行为在浅层市场中将加剧短期波动而非抑制。但历史数据显示,圣诞周行情往往在流动性回归的一月呈现反转趋势。

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