"易贝与Dunamu联手子公司整合纳斯达克上市前景引关注"_新闻

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"易贝与Dunamu联手子公司整合纳斯达克上市前景引关注"

2025-09-29 14:55:37

NAVER拟将韩国最大虚拟资产交易所Upbit运营商Dunamu纳入旗下

据悉，NAVER正在推进将国内第一大虚拟资产交易所Upbit的运营公司Dunamu收编为子公司的方案。证券界预测，若此次合并实现，Dunamu与NAVER金融的合并将可能为全球上市打开局面。

股权置换催生新巨头

29日，某证券分析师在报告中指出："若Dunamu与NAVER实施合并及股权置换，Dunamu宋会长将成为合并实体的最大股东。这对双方而言都是最佳的双赢战略。"该分析师将Dunamu的企业估值定为16万亿韩元，NAVER金融为4万亿韩元，合并比例预计约为80%对20%。

瞄准全球上市的结构重组

业界认为此次讨论不仅是简单的子公司扩张，更是以全球证券市场上市为目标的治理结构改革序幕。分析师表示："考虑到复杂程序、监管风险及重新上市审查负担，简单的股权置换方式是最现实的方案。对Dunamu现有股东而言，合并后全球上市比单独上市更能提升企业价值。"

若合并成功，企业估值预计将比当前提升1.5-2倍以上。合并实体估值最高可达40-50万亿韩元，这比Dunamu单独上市条件更为有利。

"韩国版超级应用"或将诞生

业界内外期待此次合并不仅能超越简单并购，更能通过NAVER金融与数字内容平台能力与Dunamu虚拟资产技术的协同效应，催生新型"超级应用"。Dunamu以Upbit为核心，已拓展NFT平台、证券型代币(STO)等多维度服务，而NAVER则拥有网络漫画、电商、支付等用户基础平台，有望构建虚拟资产与内容、支付相连的完整生态。

监管与股东成关键变量

但合并实际落地仍面临诸多挑战。金融监管部门的审批是核心变量，虚拟资产企业与金融平台的结合在国内缺乏先例，可能涉及金融消费者保护与公平交易问题。此外，股东间对合并比例的分歧及上市战略差异也可能成为障碍，特别是NAVER金融主要股东的立场协调将成为关键议题。

市场评价两极分化

专家认为此次讨论将对韩国数字金融生态产生深远影响。证券业人士评价称："二者的结合不只是规模扩张，更可能成为韩国企业向区块链全球平台转型的试金石。"但也有谨慎观点认为："若治理结构改革未伴随实质业务能力提升，可能引发估值泡沫争议。"

若方案实现，NAVER将奠定新金融投资平台的基础，Dunamu则可突破国内监管环境进军全球市场。其成败或将重构韩国ICT与虚拟资产行业的未来格局。

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