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企业比特币投资趋势：机遇与风险并存
随着比特币价格持续上涨，继MicroStrategy(现更名为Strategy)之后，越来越多的企业开始将比特币纳入公司资产配置。但这种大规模收购行为也引发了两大担忧：企业被迫抛售可能导致的市场崩盘风险，以及对比特币去中心化理念的冲击。
行业专家普遍看好
来自Bitwise、Komodo Platform和Sentora的代表认为，比特币投资的收益目前远大于风险。虽然高杠杆的小型企业可能破产，但其市场影响有限。像MicroStrategy这样的成功案例尚未显现资产清算迹象，专家们认为短期内不会出现系统性风险。
加入企业比特币购买潮的公司数量持续增长。
比特币国债数据显示，目前持有比特币的上市公司已达130家。Bitwise欧洲研究主管André Dragosch预测："仅美国就有5000家上市公司，我们很可能在2024至2026年看到企业比特币配置的显著加速。"
比特币的投资优势
尽管存在波动性，比特币相比股票、黄金等传统资产仍展现出极高的历史回报率。Bitwise研究主管Ryan Rasmussen指出："有趣的是，特斯拉和英伟达等科技龙头股近期的波动性甚至超过了比特币。"
Komodo Platform首席技术官Kadan Stadelmann补充道："比特币波动率呈长期下降趋势，随着价格发现完成，其波动性将趋近于零。在现行经济环境下，比特币对改善企业资产负债表具有独特吸引力。"
两类企业的不同命运
Rasmussen将配置比特币的企业分为两类：使用闲置现金的盈利型企业(如Coinbase)和通过发债集资购买比特币的企业。前者长期持有比特币的意愿更强，后者则面临更大风险。"只有通过发行可转债或优先股才能真正提升每股比特币持有量"，Rasmussen解释道。
Dragosch特别警告小型企业："过度杠杆是最大风险，特别是在成本基础较高时模仿MicroStrategy策略的公司，可能在熊市面临强制平仓风险。"不过Rasmussen认为，即便发生清算，"市场几乎不会眨眼"，因为涉及的比特币数量相对有限。
中心化隐忧与网络韧性
当前超过10%的比特币由ETF托管钱包和企业财务持有。Sentora研究副总裁Juan Pellicer指出："这种集中度带来了系统性风险。"但Stadelmann认为，即便MicroStrategy大规模抛售，最终市场也会因2100万枚的固定供应量而重新平衡。
针对比特币去中心化原则的质疑，Dragosch强调："比特币的美妙之处在于，持有多数供应量并不能改变其规则，这与以太坊等其他加密货币不同。"Pellicer则将此视为普及过程中的必要妥协："虽然与企业保管理念相悖，但这可能是实现广泛采用的最实用路径。"
随着更多企业将比特币纳入战略资产配置，其作为储备资产的进程正在加速。目前看来，市场崩溃的风险仍然可控。
