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区块链霸主之争：以太坊与Solana的机构采用前景
在快速发展的加密货币市场中，区块链霸主之争是最引人注目的叙事之一。虽然散户投资者通常关注速度、成本和模因币等流行叙事，但大型金融机构的决策则基于另一套标准。在机构采用方面，数字资产银行集团Sygnum最近的观点表明，尽管Solana速度更快，但在取代以太坊成为首选网络方面仍面临重大障碍。
为何Sygnum认为以太坊在机构采用方面占据优势
Sygnum在最近的一篇博客文章中强调了传统金融对底层技术的核心需求。他们认为，加密货币市场的未来轨迹将更多地由机构的务实选择决定，而非散户的善变情绪。从机构的角度来看，以太坊目前具备Solana尚未充分证明的特质。
这些特质包括：
- 安全性：作为一个经过实战考验的网络，以太坊经历了复杂的权益证明（PoS）转型，被认为拥有稳健且经过验证的安全模型。机构几乎将资产和交易的安全性置于首位。
- 稳定性：尽管过去存在网络拥堵问题，但以太坊的持续运营记录比Solana更长，后者曾多次出现重大中断。对于24/7运行的金融业务来说，可预测的正常运行时间至关重要。
- 历史与记录：以太坊自2015年上线以来，培育了庞大的开发者生态系统和广泛的应用（DeFi、NFT、企业解决方案）。这段历史为机构提供了信心，并降低了感知风险。
Sygnum认为，这些基础要素——安全性、稳定性和经过验证的历史——对于考虑将区块链技术用于代币化、数字资产管理或去中心化金融等服务的机构来说是不可妥协的。
Solana的挑战：收入、认知与价值积累
尽管Solana以惊人的交易速度和低成本著称，但Sygnum指出，从机构角度来看，该网络在某些方面存在不足。一个主要问题在于其网络活动和收入生成的性质。
Sygnum指出，Solana的收入被认为不稳定，主要原因是该网络大量关注模因币交易。虽然模因币推动了高交易量和费用，但这种活动通常是投机性和波动性的。机构通常寻求网络上可预测、可持续的经济活动，与切实的用例而非短暂趋势相关联。
此外，Sygnum强调了Solana费用结构及其对原生SOL代币价值影响的关键点。虽然Solana有时在总层一费用生成量上可能超过以太坊，但Sygnum认为这并不等同于SOL代币本身的价值积累，与ETH通过燃烧机制和分配给质押者的方式不同。在Solana上，大部分费用支付给验证者，这与以太坊权益证明网络上的价值捕获和分配方式不同。
Sygnum补充道：“事实上，在支持网络经济模型的收入方面，以太坊仍然超过Solana 2-2.5倍。”这表明，以太坊由多样化且通常更“严肃”的应用程序驱动的底层经济引擎，相比Solana由投机交易驱动的费用量，生成了更显著且可能更稳定的与网络价值相关的收入流。
机构采用驱动因素：超越速度与成本
人们很容易陷入区块链的技术规格中——每秒交易量、最终时间、Gas费用。但正如Sygnum正确指出的那样，机构在考虑长期战略使用的区块链基础设施时，会从更广泛的角度来看待问题。真正推动机构采用的因素包括：
- 监管清晰与合规性：机构在严格的监管框架内运营。他们需要被视为合规或能够轻松集成合规工具的区块链。
- 治理与可升级性：清晰、可靠的网络升级和治理流程对于长期规划和依赖至关重要。
- 生态系统成熟度：现有工具、基础设施提供商、托管解决方案以及大量开发者和现有dApp的可用性，使集成更容易且风险更低。
- 互操作性：与其他金融系统和区块链连接的能力越来越重要。
- 流动性：对于交易或管理代币化资产，信誉平台上的深度流动性是必须的。
尽管Solana正在积极改善其生态系统并解决过去的问题，但以太坊目前在许多这些非技术性但对机构至关重要的领域占据显著领先地位。
巨头对比：简要一览
让我们从Sygnum强调的机构视角来总结这些要点：
| 特性/标准 | 以太坊（Sygnum观点） | Solana（Sygnum批评） |
|---|---|---|
| 安全性与稳定性 | 强大，经过实战考验的PoS，更长的正常运行时间历史 | 过去的中断，较新的PoS实施 |
| 历史与记录 | 约9年，成熟的生态系统，庞大的开发者社区 | 约4年，不断增长的生态系统，较不成熟 |
| 网络收入概况 | 更高的总收入（2-2.5倍Solana），多样化来源 | 较低的总收入，不稳定（严重依赖模因币） |
| 代币价值积累 | ETH燃烧，质押奖励（直接受益） | 费用主要支付给验证者（SOL持有者从使用中受益较少） |
| 机构认知 | 更成熟，较少投机关联 | 更快/更便宜，但与零售投机/模因币相关 |
该表简化了复杂的现实，但它反映了Sygnum关于以太坊为何基于当前特性仍保持机构偏好领先地位的核心论点。
Solana能否弥合差距？
Sygnum的观点并不一定是对Solana的永久否定，而是从机构角度对当前格局的评估。Solana要弥合这一差距并成为首选的机构区块链，可能需要：
- 展示长时间的网络稳定性，无重大中断。
- 吸引更广泛的企业和非投机性去中心化应用程序，生成更稳定和可预测的网络活动。
- 继续完善其治理和安全框架。
- 改善机构基础设施支持（托管、合规工具等）。
- 探索更好地将网络收入与SOL代币价值积累对齐的机制，尽管这是一个复杂的设计空间。
Solana的速度和成本优势对于某些用例来说是不可否认且具有吸引力的。然而，对于考虑为可能数万亿美元资产提供基础基础设施的机构来说，可靠性、安全性和经过验证的记录往往胜过原始性能指标。
这对加密货币市场意味着什么？
Sygnum的分析强调了一个关键点：加密货币市场的未来演变越来越依赖于其与传统金融的整合。随着机构的更多参与，他们的需求将极大地影响哪些技术获得关注以及用于何种目的。
这并不意味着Solana不会在其他领域蓬勃发展——其零售生态系统、NFT市场和面向消费者的dApp仍然强劲。但对于成为大规模机构金融的主要区块链轨道的具体目标，Sygnum认为以太坊目前基于其既定优势和机构需求的性质，保持着显著甚至难以逾越的领先地位。
对于加密货币市场的投资者和参与者来说，理解这一机构视角至关重要。虽然炒作和趋势推动短期价格走势，但机构领域的长期基础设施赢家很可能由安全性、稳定性、监管合规性和经过验证的历史等因素决定——根据Sygnum的观点，以太坊目前在这些领域表现出色。
总结：Sygnum对机构竞赛的看法
总之，数字资产银行Sygnum对Solana和以太坊在机构主导地位上的竞争提出了明确观点。他们认为，机构世界优先考虑安全性、稳定性和经过验证的记录——这些特质正是以太坊目前闪耀的地方。Sygnum指出，Solana不稳定的收入概况（受模因币影响较大）以及主要使验证者受益的费用结构，是其目前不太可能超越以太坊成为首选机构区块链的关键原因。虽然Solana的速度和低成本是优势，但Sygnum认为，加密货币市场的未来，特别是在机构采用方面，将由更保守、风险厌恶的选择驱动，青睐以太坊的既定优势。
