摩根大通：若比特币与黄金同价，将飙至何等高位？_新闻

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摩根大通：若比特币与黄金同价，将飙至何等高位？

2025-12-06 04:39:44

比特币与黄金之争：一场永不停息的辩论

关于比特币与黄金孰优孰劣的辩论始终未见平息。在最近的币安区块链周活动中，资深黄金支持者彼得·希夫与币安联合创始人赵长鹏展开激烈交锋，再度点燃这场世纪之争。希夫坚称比特币“缺乏实际价值支撑”，完全依赖“希望与投机”，并警告称市场兴趣消退将使其风险倍增。赵长鹏则反驳指出，比特币的全球应用正迅猛增长，数百万人将其用于跨境汇款、支付和投资，而大部分黄金仍沉睡于金库，与普通用户隔绝。

摩根大通的全新视角

正当激辩进行之时，全球最大银行提出了比特币潜在价格的新理论——这与黄金存在密切联系。摩根大通并未站队任何一方，而是通过波动率调整模型将比特币理论估值与黄金直接挂钩。该行估算，若比特币能夺取部分黄金的储值功能，其市值将达29.31万亿美元，但鉴于比特币波动性远高于黄金，需通过折价计算其公允价值。

为直观呈现波动差异，我们对比近三个月、年内及五年期表现：

近三个月黄金上涨17.17%，比特币下跌19%；

年内黄金飙升60.01%，比特币下挫8.2%；

五年期黄金累计增长125.97%，比特币回落3.4%。

基于持续波动特性，该模型赋予比特币新的理论估值。由尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁领衔的分析团队在12月3日报告中指出，此框架预示比特币或在6-12个月内触及17万美元关口。这一预测诞生于比特币经历历史性暴跌之后：10月初约190亿美元数字资产遭清算，导致币价从12.6万美元峰值跌至8万美元附近。截至12月5日，比特币报89251.43美元，24小时跌幅3.2%。

摩根大通的乐观预期沿革

这并非摩根大通首次发布激进预测。在11月26日的研报中，该行曾断言比特币长期有望攀升至24万美元，并强调加密货币市场正更多受宏观经济力量主导，而非传统的四年减半周期。“加密资产正从风险投资生态转向机构流动性支撑的可交易宏观资产类别”，分析师特别指出，当前流动性仍高度碎片化，可能导致剧烈震荡。

该行还推出了与贝莱德iShares比特币信托ETF挂钩的结构化产品，若比特币在2028年前大幅走高，投资者将获得“无上限”收益潜力。

微策略退市风波虚实

针对市场担忧的微策略公司可能从MSCI指数剔除的传闻，摩根大通认为影响有限。作为比特币最大企业持有者，分析师指出：“我们认为即便微策略被移出MSCI指数，对其与比特币的负面影响也相当有限，市场早已消化这项预期。”

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