Bitfinex比特币保证金多头头寸激增，交易员持续逢低买入_新闻

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Bitfinex比特币保证金多头头寸激增，交易员持续逢低买入

2025-12-23 04:34:45

Bitfinex交易员当前在做什么？

在业内运营时间最长的加密货币交易所之一Bitfinex上，通过借款融资的比特币多头押注持续累积。 TradingView数据显示，保证金多头仓位已升至约72,700枚BTC，创下2024年2月以来的最高水平。这一数字较10月份的约55,000枚BTC大幅上涨，表明当价格从126,000美元上方跌至89,000美元左右时，逢低买入行为持续存在。这种积累使得杠杆头寸接近2024年3月比特币触及73,000美元峰值前的水平。当时，保证金多头头寸同样处于高位，随后价格出现反转。

自10月以来，尽管比特币连续三个月录得下跌（这是2022年熊市以来首次出现的连跌趋势），交易员仍在持续增加风险敞口。当前回调期间的价格走势波动剧烈。11月，比特币在某些交易所曾短暂跌向80,000美元，随后出现反弹。尽管存在这种反弹尝试，杠杆多头头寸仍在持续上升而非平仓离场。

投资者启示

系统内仍存在大量杠杆。在过去的周期中，当保证金多头持续积累时，比特币往往难以形成持久的底部。

为何上升的保证金多头是警示信号？

在Bitfinex上，保证金多头头寸常常作为反向指标。大量的杠杆多头敞口往往出现在价格疲软时期，然后在市场最终稳定时平仓。在之前的几个周期中，保证金多头持续下降与市场底部或复苏初期相吻合。这种模式在2024年8月日元套利交易平仓期间尤为明显。当时全球风险资产遭抛售，比特币跌至49,000美元左右，而保证金多头头寸急剧减少。杠杆的减少与随之而来的价格底部高度契合。类似情况也出现在2025年4月关税驱动的抛售中。当比特币跌向75,000美元时，杠杆多头再次下降，表明被迫卖出和过度扩张的交易者已基本离场。此后价格很快反弹。

截至目前，当前走势中尚未出现这种洗盘现象。相反，杠杆持续上升，表明许多交易者仍押注于尚未实现的反弹。

更广泛的市场背景如何？

在最近的美国交易时段，加密资产表现落后于其他主要市场。比特币在亚洲和欧洲交易时段曾短暂突破90,000美元，随后回落至89,000美元附近，当日表现逊于股票和贵金属。黄金飙升至每盎司4,475美元附近的新纪录，白银则攀升至70美元，同样创下新高。纳斯达克指数和标普500指数均上涨约0.6%，美元指数下跌。在此背景下，比特币的平淡反应显得尤为突出。一些分析师认为，贵金属的强势短期内对加密货币构成阻力。

ByteTree分析师查理·莫里斯和谢里亚尔·阿里在周一的报告中写道：“我重申这一观点：在贵金属牛市暂停之前，比特币和加密货币不太可能大放异彩。”他们指出，虽然比特币长期表现优于贵金属，但白银近期的上涨几乎与比特币过去八年的回报率持平，凸显了更广泛的贬值交易中资金内部的竞争。

投资者启示

只要资金持续青睐黄金和白银，比特币可能难以获得新的上涨动力，尤其是在杠杆已经高企的情况下。

其他加密货币及相关股票表现如何？

加密货币市场的其他领域，以太坊、Solana和XRP当日小幅上涨，但也从美国交易开始前达到的日内高点回落。这些走势反映出谨慎基调，而非广泛的风险偏好行为。表现出相对强势的一个领域是与人工智能基础设施相关的加密概念股票。转向高性能计算和数据中心服务的比特币矿商表现优异，得益于Alphabet同意以47.5亿美元收购AI基础设施初创公司Intersect的消息。Hut 8跃升超过17%，而IREN、Cipher Mining和Bitfarms的涨幅在5%至10%之间。其他加密相关股票，包括Coinbase、Circle、Galaxy Digital和Bullish，上涨2%至4%，不过比特币国债代理Strategy几无变动。

什么信号预示比特币更稳固的底部？

历史表明，更清晰的底部可能需要杠杆多头敞口的减少。在之前的周期中，价格稳定出现在保证金多头通过强制平仓或自愿去风险而急剧下降的时期之后。目前，Bitfinex保证金多头的稳步上升表明逢低买入者充满信心，但如果价格未能反弹，也增加了进一步下跌的风险。在杠杆缓解且更广泛的风险偏好重新转向加密货币之前，比特币持续复苏的道路仍不确定。

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