花旗集团敦促美国证交会审慎推进证券代币化计划_新闻

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花旗集团敦促美国证交会审慎推进证券代币化计划

2025-07-23 05:00:52

城堡证券呼吁SEC审慎推进证券代币化进程

城堡证券近日敦促美国证券交易委员会在推进证券代币化相关举措时保持审慎态度，警告仓促推进可能扰乱现有资本市场体系，并导致机构投资者被边缘化。

结构化监管框架的必要性

这家做市巨头在提交给SEC加密货币工作组的正式信函中建议，任何证券代币化的监管框架都应通过结构化规则制定程序来建立，而非依赖非正式指导或零星的豁免条款。此次表态正值SEC主席保罗·阿特金斯持续表态对改革传统证券法规持开放态度，以适应基于区块链的技术创新。

证券代币化的双重特性

证券代币是股票或债券等传统金融工具的数字化表现形式，可在区块链网络进行交易。这类代币通常不赋予底层资产直接所有权，但能实现资产分割、即时结算和全天候交易等特性。支持者认为该技术能提升金融市场效率，尤其为散户投资者和全球参与者提供更便捷的参与渠道。

流动性碎片化风险

城堡证券指出，代币化市场的兴起可能导致流动性池碎片化，削弱中心化交易所和公开募股市场的参与度。该公司特别强调，新型不透明交易场所的出现可能将养老基金、保险公司和捐赠基金等受监管机构排除在外——这些机构因合规要求可能无法参与基于区块链的平台。

监管套利隐忧

该公司同时警示，数字资产平台对代币化日益增长的兴趣可能引发监管套利现象，即新进入者相较传统金融机构享有更宽松的监管环境。城堡证券警告，这种状况最终可能损害投资者保护机制，扭曲资本市场的竞争格局。

监管进程与行业分歧

SEC尚未就证券代币化的相关决策设定时间表，但随着稳定币立法的通过，有关区块链在传统金融中作用的讨论持续升温。与多家公开支持代币化改革的主流数字资产平台形成对比，城堡证券的立场显示部分大型传统交易机构仍持保留态度，特别是在缺乏明确监管框架的情况下。

随着SEC评估现行法律下是否及如何允许证券代币化，行业观点的分歧凸显了将区块链技术融入现有金融体系的复杂性——这需要在市场结构、透明度和投资者准入之间取得微妙平衡。

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