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乌拉圭新加密法规或将NFT和功能型代币列为金融资产

2025-10-22 22:04:12
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2025年10月22日更新

乌拉圭一项拟议法案草案正引发当地加密行业的强烈担忧，乌拉圭区块链商会警告称，新规将扼杀行业创新。初创企业表示，该法案可能将实用型代币和NFT归类为金融资产，导致合规成本激增。

监管与创新的两难困境

随着监管逐渐覆盖去中心化金融（DeFi）和代币发行领域，乌拉圭的加密监管争议凸显立法者面临的三大难题：如何平衡监管控制、创新空间与多方利益。

PSAV草案：初衷正确但执行欠妥

该草案拟授权乌拉圭中央银行（BCU）管辖所有虚拟资产服务提供商，并要求其通过统一的授权流程。乌拉圭区块链商会指出，法案条款存在模糊性和限制性，既未明确具体含义，也未说明对企业的影响，可能在未来引发高昂的合规风险。

业界特别担忧草案对"金融虚拟资产"的定义过于宽泛，可能将非金融用途的实用型代币和NFT纳入监管范围。这意味着这些资产将适用证券类严格合规要求，业内人士认为这种"一刀切"并不合理。商会呼吁参考乌拉圭过往支付系统模式，采用更精细化的监管方法。

更令人忧虑的是，法案的咨询期过短，许多中小企业和开发者难以充分评估影响。

代币、NFT与初创企业：分类为何重要

法案未明确数字资产分类标准是核心争议点。根据草案，任何代表价值、权利或用于投资的数字资产都可能被归类为"金融虚拟资产"，这将使大量NFT和实用型代币意外落入监管范围。

这些通常用于访问权限或治理功能的代币，可能被迫适用证券级监管。区块链商会认为，这将迫使初创企业承担本不必要的合规成本。有专家指出："监管本意为建立秩序，但模糊的定义可能引发更多问题。"

初创企业首当其冲

法案对乌拉圭初创企业的影响尤为严峻。中小企业不仅需与大企业遵循相同授权流程，还无法利用监管沙盒机制。这意味着它们必须在缺乏测试环境的情况下进行创新。

许多本土企业认为，相比那些制定定制化法规或试点友好政策的司法管辖区，这种情况将使乌拉圭丧失竞争优势。

乌拉圭的监管进程

此次立法是乌拉圭监管演进的必然步骤。2024年颁布的第20,345号法律已授权BCU监管加密实体，而新草案旨在对接经合组织加密资产报告框架等国际标准，同时明确资产分类。

尽管展现了对合规透明的追求，但业界的担忧提醒我们：监管与创新仅一线之隔。

结语

乌拉圭加密资产监管草案揭示了数字金融监管的核心矛盾：如何在规范市场与保护创新间取得平衡。宽泛的代币定义、统一的授权机制以及缺乏行业友好条款，正在为初创企业制造障碍。

随着乌拉圭布局数字金融未来，法案的最终形态不仅影响本土创业者，更将牵动拉美加密生态的整体架构。

术语表

虚拟资产服务提供商（PSAV）：提供托管、交易或转移虚拟资产服务的机构。

实用型代币：用于获取产品或服务功能，而非财务回报或投资的代币。

金融虚拟资产：用于投资或存在交易对手风险的任何数字资产。

监管沙盒：创新者在完全合规前，可在宽松监管环境下测试新技术的受控空间。

代币分类：界定代币属性的过程（支付工具、实用资产或金融工具）。

乌拉圭加密监管常见问题

为何初创企业担忧？因宽泛定义可能强制实用型代币/NFT适用金融资产合规，增加非金融项目的成本与复杂性。

哪些资产可能受影响？根据草案，代表价值或合同权利的数字资产若用于投资，包括NFT/实用代币都可能纳入监管。

是否设有监管沙盒？否。商会批评法案缺乏沙盒机制，而初创企业需要合法测试的创新空间。

立法背景？2024年第20,345号法律授权BCU监管虚拟实体，新草案是其延伸，旨在明确资产分类、规范服务商并建立许可制度。

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