关键洞察
10月20日,不丹皇家政府将价值1350万美元的121.89枚比特币转移至新钱包,疑似准备在中心化交易所抛售。目前不丹政府比特币钱包仍持有6262枚比特币(约6.935亿美元),较2024年10月29日的历史峰值1.3万枚已大幅减少。
此次抛售不会对比特币价格产生显著影响,因为其金额低于币安、Kraken等主流交易所的-2%深度指标。
政府转移资产引发市场关注
区块链监测平台数据显示,不丹皇家政府10月20日的资产转移行为引发市场关注。尽管涉及金额达1350万美元,但根据CoinGecko数据,当前币安交易所BTC/USDT交易对的-2%深度为1840万美元。即便不丹选择一次性抛售全部资产,也不足以导致比特币价格下跌2%。
值得注意的是,不丹政府钱包还与Kraken交易所有关联,该平台的-2%深度更高达3190万美元。
主权持仓量缩减超50%
最新数据显示,不丹政府比特币钱包当前持有量较2024年10月的峰值水平减少过半。目前其资产组合除6262枚比特币外,还包括价值260万美元的656枚以太坊。
2024年9月,区块链分析机构公开标记了不丹皇家政府及其主权投资机构Druk Holding & Investments的加密钱包,使其成为全球最大的主权比特币持有者之一。跟踪记录显示,相关地址在2024年末至2025年间存在周期性资产转移行为,表明其采取的是资产负债管理策略而非单向增持。
水电挖矿支撑国家战略
不丹将比特币视为国家能力建设项目而非零售实验。其主权投资机构DHI自2019年起就开展挖矿业务,并于2023年与纳斯达克上市公司Bitdeer达成合作,共同推进"绿色"挖矿计划,旨在利用过剩水电资源创造外汇收入。
2025年企业文件显示,双方筹建的500兆瓦旗舰矿场Jigmeling已进入供电阶段,7月实现235兆瓦产能并网,9月完成全部建设。
政策框架转向特区模式
2025年初,不丹政策转向"特区"发展模式。1月设立的Gelephu特别行政区宣布将数字资产纳入战略储备。4月皇家货币管理局发布"分阶段聚焦"政策框架,规定仅限特区注册实体开展挖矿及交易所业务,同时维持对商业银行零售通道的限制。
据路透社报道,不丹将水电挖矿视为创造就业和增强外汇流动性的战略举措。另有消息称,政府2023年曾抛售约1亿美元加密资产用于公务部门加薪。
风险经验塑造生态发展
2022-2023年加密信贷危机期间,不丹曾因与Celsius、BlockFi的合作关系受到影响。此后其转向与Bitdeer合作的透明基础设施挖矿模式。2024年稳定币发行商Tether对Bitdeer的1亿美元投资,进一步增强了该生态系统的资金深度。
当前水电季节性及电网扩建需求仍是影响挖矿运行时间的主要因素。Arkham持续监测的钱包活动显示,此次1350万美元的资产转移仍属常规资产负债表管理范畴。尽管持仓量较峰值缩减超半,不丹仍保持全球主要主权比特币持有者地位。

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