美元就业数据疲软叠加日银加息预期升温，美元兑日元跌破155.50关口_新闻

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美元就业数据疲软叠加日银加息预期升温，美元兑日元跌破155.50关口

2025-12-04 07:32:08

美元兑日元汇率走势分析

周四亚洲早盘时段，美元兑日元汇率跌至155.25附近，呈现卖压态势。受不及预期的美国就业数据及美联储降息预期影响，美元对日元走势疲软。

美国就业市场数据解读

周三公布的ADP就业数据显示，11月私营企业就业人数减少3.2万人，较10月修正后的增长4.7万人（初值4.2万）显著恶化。该数据远低于市场预期的增长0.5万人，创下2023年初以来最大月度跌幅。这份报告显示美国劳动力市场正在走弱，从而对美元兑日元汇率形成下行压力。

货币政策预期变化

根据利率期货交易数据，市场预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率已升至89%，较一个月前的63%大幅提升。若实施降息，联邦基金利率目标区间将降至3.50%-3.75%。

日本央行政策动向

日本央行行长植田和男周一表示，将在下次政策会议上权衡加息的利弊，并指出实现通胀与增长基准情景的可能性正在逐步上升。这番言论强化了市场对日央行在12月或1月加息的预期，日元的走强可能对该货币对构成阻力。

后市关注要点

本周四将公布的美国初请失业金数据值得重点关注。若数据表现优于预期，或将在短期内遏制美元跌势。反之，若劳动力市场继续呈现疲软迹象，可能推动美元进一步下行。

日元汇率影响因素解析

作为全球主要交易货币之一，日元汇率主要受以下因素影响：

货币政策差异

2013至2024年间，日本央行持续推行超宽松货币政策，由于与其他主要央行政策分化加剧，导致日元兑主要货币持续贬值。近期该政策逐步退出，为日元提供了支撑。值得注意的是，日本央行坚持超宽松政策导致其与美联储等主要央行的政策差异持续扩大，推动10年期美日国债利差走阔，进而支撑美元兑日元汇率。2024年日本央行决定逐步退出超宽松政策，同时其他主要央行开启降息周期，正在使这种利差逐渐收窄。

市场避险属性

日元通常被视为避险资产。在市场动荡时期，投资者倾向于将资金转入日元寻求保值，其币值的稳定性和可靠性往往使其相对于风险较高的货币走强。

政策干预机制

日本央行负有汇率调控职能，其政策动向对日元至关重要。虽然央行偶尔会直接干预汇市以抑制日元过度升值，但由于主要贸易伙伴国的政治考量，此类干预措施并不频繁实施。

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