宏观东风频起，加密市场将成AI资本开支周期新宠？_新闻

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宏观东风频起，加密市场将成AI资本开支周期新宠？

2025-12-07 14:19:47

核心洞察

主要宏观利好因素——包括美联储降息、量化紧缩结束以及每年超过7000亿美元的科技资本支出——强化了加密货币市场的流动性前景。

监管转变，例如美国证券交易委员会（SEC）放松监管的努力以及即将上任的特朗普任命的美联储主席，预示着可能出现对加密货币更友好的政策环境。

大规模财政刺激和强劲的标普500指数盈利增长强化了风险偏好情绪，创造了可能支持资金重新流入比特币、以太坊及更广泛数字资产的条件。

影响加密货币市场的关键宏观利好因素有哪些

科技资本支出激增：

企业正将历史性的资金投入到人工智能和数据中心项目中。美国科技股的资本支出/折旧比率接近1.94——自2021年以来上涨了76%。这反映了一个前所未有的投资周期。

路透社报道称，专注于人工智能的资本支出已占近期美国GDP增长的"超过三分之一"。仅数据中心物理基础设施的支出就比2020年水平增长了约4倍，而科技行业公司现在约占标普500总资本支出的45%——这一份额甚至超过了互联网泡沫时代的峰值。

人工智能驱动的增长：

人工智能热潮正在推动多个行业的发展。新数据显示，对人工智能平台（从GPU和服务器到特定的人工智能软件）的投资增加，正在推高盈利和GDP，即使其他行业在放缓。

摩根士丹利分析师预测，到2028年，全球数据中心资本支出将达到2.9万亿美元以支持人工智能，资金缺口约为1.5万亿美元。

这股支出浪潮缓冲了经济增长，并有助于证明"科技七巨头"高昂估值的合理性，这反过来又影响了更广泛的市场情绪。

货币宽松与政策支持：

中央银行和监管机构已开始向有利于加密货币的方向倾斜。美联储已暗示本轮周期将进行降息，摆脱了之前收紧政策的倾向。

与此同时，新立法（例如稳定币的GENIUS法案）和更清晰的加密货币ETF规则正在吸引新资金进入加密货币市场。

一份CF Benchmarks报告指出，近期的监管举措，包括联邦稳定币监管和SEC批准实物型加密货币ETF创建，已开启新的资金流入阶段并降低了机构壁垒。

机构资金流：

大规模的加密货币投资工具正经历创纪录的需求。例如，7月份美国现货比特币和以太坊ETF的总流入额超过100亿美元（其中比特币流入53.6亿美元，以太坊流入49.4亿美元）。

这是历史上首次单月加密货币ETF资金流超过100亿美元。道富银行的数据同样显示，更广泛的比特币ETF生态系统在2025年增长了45%，达到约1030亿美元的管理资产规模。这些数据突显了机构作为多元化投资组合的一部分对加密货币日益增长的兴趣。

总体而言，这些力量恰逢加密货币市场的繁荣。全球加密货币市值近期大约翻了一番，达到约4万亿美元。

仅稳定币的规模就同比增长了近75%，达到近2900亿美元，反映了基于区块链的支付轨道和流动性池的更广泛使用。

美国总统向支持加密货币的政府过渡也为此增添了背景，特朗普总统对加密货币友好的政府与这飙升的市值同时发生。

加密货币市场蓄势待发

在此背景下，许多分析师将加密货币资产视为天然的受益者。在科技股由人工智能推动的市场环境中，当风险偏好高涨时，加密货币往往同步波动。

值得注意的是，区块链本身可以支持人工智能创新，例如处理人工智能代理的小额支付或数据溯源。

风险报告指出，正在出现为"自主人工智能代理"服务的链上协议，高德纳咨询公司估计到2030年这一领域的规模可能达到30万亿美元。换句话说，加密货币和人工智能正在融合，表明存在强烈的主题需求。

机构资金流数据强化了这一点。比特币的价格走势越来越多地受到ETF资金流和全市场流动性的驱动。

CF Benchmarks的回顾观察到，8月份（出现了一些获利了结）很快在9月份就让位于新的资金流入，因为美联储的宽松政策和ETF的批准重新点燃了买盘。

即使在加密货币价格短暂下跌之后，投资者也重新转向比特币和以太坊的风险敞口。与此同时，与人工智能和区块链整合相关的项目（如去中心化身份和预言机）正引起关注。

道富银行指出，目前60%的机构倾向于通过受监管的工具获得加密货币敞口，现货ETF资产的增长显示了这一趋势的发展。

事实上，一项调查发现，约8%的比特币由机构持有，而几年前这一比例几乎为零。技术指标也看起来具有建设性：比特币守住了主要支撑位（近几个月在8.5万至9万美元），以太坊在3200美元左右，而链上指标指向活动积累。

重要的是，加密货币市场的风险状况可能正在改善。比特币和以太坊的波动性虽然仍高于股票，但近年来呈下降趋势。

道富银行的数据强调，即使在比特币经历了近80%的两年暴跌之后，市场仅用了大约两年时间就实现了反弹，其复苏速度远快于1990年代末的科技泡沫。这表明加密货币市场投资者更加成熟和稳定，为更广泛的市场上涨提供了支撑。

尽管如此，交易员也承认风险。一些策略师警告，人工智能资本支出热潮可能超过真实需求。

其他人指出，加密资产仍面临监管不确定性（尤其是在全球范围内）和可能的宏观逆风（关税或中国科技放缓）。

金融稳定委员会已指出，即使市场规模翻倍，全球加密货币市场监管仍存在"重大差距"。

数字资产是乘风破浪还是面临宿醉？

综合权衡数据，加密货币市场作为人工智能周期受益者的理由颇具说服力。在短期内，美联储转向宽松政策，加上新的加密货币基础设施，创造了一个友好的环境。

区块链网络已准备好处理更多的机构资本，并为新兴的人工智能相关用例服务。

正如一份AI6Z 2025年加密货币状况报告所总结的，像数字资产和人工智能这样的长期增长主题现在可能驱动市场，并且"在这种环境下，像比特币这样的资产可能因作为对冲工具的使用增加而受益"。

总之，宏观形势正朝着有利于加密货币市场的方向发展。投资者应继续关注科技资本支出数据和美联储信号：如果人工智能支出保持强劲且流动性保持充裕，加密货币市场确实可能迎来又一波上涨。

当然，严格的风险控制是必要的——但就目前而言，加密货币市场似乎处于独特的位置，有望乘上这波人工智能驱动的资本支出浪潮。

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