以太坊现货ETF承压持续：资金净流出连续四日累计达4170万美元_新闻

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以太坊现货ETF承压持续：资金净流出连续四日累计达4170万美元

2026-01-24 15:32:54

现货以太坊ETF面临持续压力：连续四日净流出累计达4170万美元

2025年1月23日，美国现货以太坊交易所交易基金连续第四个交易日出现资金净流出，当日撤资金额达4170万美元。这一趋势在数字资产市场具有重要意义，反映出新年伊始投资者情绪正在发生转变。

现货以太坊ETF持续面临赎回压力

知名分析机构的数据揭示出资金从现货以太坊ETF流出的清晰模式。这次集中在2025年1月下旬的多日资金外流事件，标志着此类基金自获得里程碑式批准并上市以来，经历的最长净负向波动期之一。持续的赎回表明，机构和零售投资者正在进行资产重新配置，这可能受到更广泛的宏观经济因素或加密货币生态系统内特定发展的驱动。因此，基金管理人当前面临着在此明显的市场整固阶段稳定管理资产的挑战。

1月23日资金流出数据解析

当日资金流动的详细数据显示，主要基金发行商之间的表现出现分化。规模最大、最受关注的产品之一——贝莱德的iShares以太坊信托，遭遇了单日高达4450万美元的显著流出。与此同时，灰度以太坊信托的流出额为1080万美元。然而，灰度旗下费率更低的新型迷你以太坊信托则吸引了920万美元的净流入，部分抵消了这一趋势。这种内部资金转移表明，即便在更广泛的资金外流时期，注重成本的投资者也可能在同一提供商的不同产品间转移资金，以优化费率成本。

资金流出趋势的背景分析

理解这一趋势需要结合加密货币交易平台产品的生命周期来看。产品上市初期，通常会因被抑制的需求和新颖性而产生大量资金流入。此后，资金流动往往更多地受到外部市场驱动因素的影响，例如以太坊价格波动、监管消息、利率预期以及股票或债券等竞争性资产类别的表现。2025年1月出现的这波四日资金流出，可能是对特定事件的反应，包括美国证券交易委员会潜在的监管澄清、底层ETH价格变动，或是一段时期积累后的获利了结。现货比特币ETF的历史数据显示，在初期激增阶段之后也会出现类似的整固期，这表明这可能是加密类投资工具标准的成熟过程。

与比特币ETF资金流的对比分析

现货以太坊ETF的表现常被拿来与历史更长的比特币ETF进行比较。虽然比特币ETF也经历过资金流出时期，但长期来看，它们通常表现出更强的累计净流入。近期以太坊基金面临的压力，可能突显了投资者对这两种主要加密货币的认知差异。一些分析师指出，诸如以太坊向完全权益证明共识机制的持续演进、Dencun等持续升级，及其在去中心化金融中的应用等因素，与比特币的“数字黄金”叙事相比，创造了不同的风险回报特征。这种差异直接影响着资金的流动动态。

影响ETF资金流的关键因素包括：

底层资产表现：ETH价格的每日变化。

宏观经济环境：利率和通胀预期的变化。

监管环境：美国证券交易委员会或其他监管机构的声明或行动。

竞争性基金推出：费率更低或结构更新的产品。

整体市场情绪：投资者整体的风险偏好或避险意愿。

费率与产品差异化的作用

灰度旗下高费率以太坊信托与其迷你以太坊基金之间截然相反的资金流，凸显了管理费在这个竞争激烈市场中的至关重要性。高费率产品历来因投资者寻求更具成本效益的投资敞口而面临资金流出挑战。迷你基金在全行业低迷期间仍能吸引资金流入，有力地证明了投资者对费率的敏感性。这种动态迫使所有发行商持续评估其费率结构，以留住并吸引资金。此外，超越费率之外的产品差异化——例如为以太坊ETF整合质押收益——仍然是激烈讨论的话题，如果获得监管机构批准，可能成为未来逆转资金流向的催化剂。

市场阶段性的专家视角

市场分析师通常将新金融工具的资金流动模式描述为经历不同的阶段：采纳期、正常化期和成熟期。当前现货以太坊ETF的资金流出趋势很可能代表了正常化阶段，在此阶段，初期的兴奋感消退，资金流动开始由基本面和周期性因素而非产品的新颖性所主导。这个阶段对于建立稳定的管理资产基准至关重要。传统金融的数据表明，成功度过此正常化阶段的ETF，随着它们成为投资者投资组合中稳固的组成部分，通常会进入持续、长期的增长轨道。

对以太坊生态系统的潜在影响

现货ETF的持续资金流出，虽然短期内令基金发行商担忧，但未必反映以太坊本身的长期负面前景。ETF仅仅是机构获得敞口的渠道之一。然而，如果协助ETF创设/赎回流程的授权参与者需要出售ETH以筹集现金，大规模赎回可能对底层市场产生间接的抛售压力。监测ETF资金流数据与链上交易所资金流之间的关系，能更全面地反映市场的净抛售压力。以太坊网络的韧性——通过活跃地址数、交易量、DeFi中锁定的总价值等指标衡量——通常比二级市场基金资金流更能提供根本性的健康度检验。

结论

2025年1月23日，美国现货以太坊ETF连续第四日出现净流出，总额达4170万美元，凸显了这类投资工具正处于一个重新评估的时期。尽管贝莱德和灰度的主要基金面临资金撤出，但资金流入灰度旗下的低成本迷你基金，揭示了一个活跃且对费率敏感的投资者群体。这些现货以太坊ETF的资金流出代表了其上市后自然的成熟阶段，受到费率、市场情绪以及底层ETH资产表现的影响。随着市场消化这些数据，这些产品的长期成功将取决于其能否有效、合规地提供对以太坊不断演变的价值主张的敞口，并在加密原生与传统金融潮流中稳健前行。

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