克鲁格:传统减半模型已失效,机构需求重塑比特币周期
克鲁格指出,基于区块奖励减半的传统模型已无法有效预测比特币的长期走势。他认为,过去的市场周期主要由区块奖励减半驱动,但2025年的情况截然不同——来自比特币ETF和财政导向买家的机构需求,其影响力已远超挖矿奖励减少的效应。
"每日挖矿产出从450枚比特币减少至225枚根本无足轻重,"克鲁格强调,"因为ETF和财资公司每天的总购买量高达5,000枚比特币。"他同时批评了过度依赖仅三个历史数据点的周期分析法,认为试图预测市场顶部既不可靠又适得其反。"我们无法预知顶部何时出现,"克鲁格表示,这类预测缺乏统计学依据。
凯利准则:更科学的长期策略
他建议投资者采用基于凯利准则的纪律性长期策略,该公式通过计算风险与回报比来确定最佳投资比例。克鲁格推荐保持70%的恒定仓位,适时再平衡。"这样能捕捉幂律回报的大部分收益,"他解释道,"保持70%仓位,定期调整,享受生活。"
这些观点反映了加密市场思维的深刻转变:机构资金流正在重新定义价格周期的驱动因素,并挑战围绕矿工经济构建的传统模型。

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