美国社区银行称GENIUS法案存在稳定币漏洞_新闻

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美国社区银行称GENIUS法案存在稳定币漏洞

2026-01-15 01:12:49

核心要点

《GENIUS法案》旨在将稳定币定位为支付工具而非储蓄产品，因此禁止发行方向持有者支付利息或收益。

社区银行指出存在监管漏洞：即使发行方不直接支付收益，交易所及其关联合作伙伴仍可为稳定币余额提供奖励。

小型银行对此更为担忧，因其严重依赖本地存款。任何存款外流都可能直接减少对小企业和家庭的贷款投放。

银行机构注意到，奖励计划可通过平台收入或关联架构实现资金支持，若合作伙伴持续提供激励，禁令在实际操作中将难以奏效。

法案初衷与行业隐忧

2025年出台的《GENIUS法案》旨在为支付型稳定币建立联邦监管框架，设定了严格的准备金和消费者保护标准。然而银行业随即向国会警告，该法案的稳定币规则存在潜在漏洞。

本文将分析该法案的立法目标、银行业关注的监管缺口，阐释社区银行较大型机构更易受影响的原因，梳理加密行业的反对意见，并探讨国会可能采取的政策选项。

法案的预防目标

《GENIUS法案》力图防止稳定币演变为储蓄产品。立法者希望稳定币继续保持支付工具属性，因此法律禁止发行方仅因持有代币而向用户支付利息或收益。

银行业支持对生息稳定币实施限制，认为若稳定币可直接支付收益，可能成为受保险储蓄账户的替代品，促使部分储户将资金移出传统银行账户。银行特别警示，这对依赖本地存款开展贷款业务的社区银行影响最为严重。

银行业所指的"漏洞"

社区银行指出问题不在于发行方的直接行为，而在于通过交易所等发行合作方形成的漏洞。2026年1月初，美国银行家协会社区银行委员会敦促参议院完善监管框架，警告某些稳定币生态正在利用这一"漏洞"：即使发行方不支付利息，合作平台仍可为稳定币持有者提供奖励。

这种运营结构凸显了监管空白。法案仅限制发行方支付收益，却未禁止第三方平台对沉淀的稳定币提供激励。银行业认为，由于分销合作伙伴可有效规避限制，法案实际效力将被削弱。

社区银行的深层忧虑

大型银行可通过多元化融资渠道及批发融资市场缓解冲击，社区银行则通常更依赖稳定的零售存款。这使得社区银行将漏洞问题上升至本地信贷层面：若存款从社区银行流入稳定币，银行向小企业、农户、学生和购房者的贷款能力将受到制约。

银行业已尝试量化该风险。银行政策研究所指出，激励资金从存款和货币市场基金转向稳定币可能推高贷款成本并减少信贷供给，同时警告此类激励措施实质上违背了禁止发行方支付收益的立法精神。

奖励机制的实施路径

银行分析指出，奖励计划可通过平台收入、营销补贴、收益分成协议或与发行分销相关的关联架构获得资金支持。尽管具体机制因平台和代币而异，争议焦点更在于激励结果而非单个项目。银行业担忧稳定币可能为银行客户提供持有流动资金的替代渠道。

社区银行正呼吁国会将监管范围从发行方扩展至实际提供收益的关联机构、合作伙伴及中介平台。

加密行业的反驳观点

加密倡导组织与行业协会提出强烈反对。区块链协会与加密创新委员会认为，国会 intentionally 通过禁止发行方付息划清了界限，同时为平台提供合法奖励保留了空间。其主要论点包括：

稳定币本质是支付结算工具，不应被视作存款替代品进行监管；将稳定币与存款融资贷款类比属于范畴错误，强制其模仿银行运作模式将抑制竞争而非保护消费者；全面禁止第三方奖励可能扼杀创新，限制支付领域的实验与消费者选择。

潜在政策选项

根据现有公开讨论，政策制定者可能面临以下选择：将收益禁令延伸至发行方关联机构及分销合作伙伴；允许奖励计划但要求明确披露资金源、风险及非保险属性，同时制定严格营销规则防止奖励被包装为类银行存款利息；建立有限安全港，允许与使用行为挂钩的激励措施，限制类似利息的余额性奖励。

国会对该问题的处理方式，将决定稳定币继续作为支付优先工具，还是可能演变为更具银行特性的价值存储载体。

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