Bitwise首席投资官预测：比特币四年周期或于2026年打破_新闻

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Bitwise首席投资官预测：比特币四年周期或于2026年打破

2025-12-16 22:19:47

每个市场周期都会迎来旧规则失效的时刻

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，比特币可能在2026年迎来这一转折点。他在近期给客户的报告中指出，比特币将突破持续多年的四年周期模式，创下历史新高，并逐渐转变为更稳定、更具机构化特征的核心资产。这一判断并非基于市场炒作或价格预测，而是源于正在重塑比特币市场行为的结构性转变。

四年周期规律或将打破

比特币长期以来遵循着特定节奏：减半带来的供应冲击推动三年上涨行情，随后在第四年出现深度回调。按此逻辑，2026年本应是下行周期。当前比特币价格较去年10月126,000美元的高点回落超30%，山寨币跌幅更为显著，更强化了这一预期。

但Hougan持不同观点。他认为推动历史周期的力量正在减弱，逐渐失去对市场的主导力。虽然减半事件仍具影响，但对供应端的边际效应逐次递减。同时，2026年的宏观背景与以往周期顶峰存在本质差异：市场预期利率将进入下降通道，这与2018年和2022年的加息环境形成鲜明对比，历史数据显示降息环境通常有利于风险资产。

考虑到2025年末大规模清算后杠杆风险已显著降低，以及监管环境持续明晰，曾经引发周期性暴跌的市场条件已大幅减弱。

机构资金成为主导力量

核心在于持有者结构的变化。Hougan预计2026年机构采纳将加速推进，使比特币逐渐脱离散户驱动的暴涨暴跌模式。摩根士丹利、富国银行、美林证券等主流平台预计将扩大配置规模，华尔街与金融科技公司对数字资产的布局也在深化。

美国监管环境转向积极进一步强化这一趋势。此前因合规顾虑持观望态度的机构，正逐步消除入场障碍。随着持有者基础拓宽与资金粘性增强，比特币将逐渐褪去投机属性，显现成熟资产类别特征。

波动率下降已成现实

Hougan特别指出，比特币"高波动资产"的标签已与数据表现脱节。近年来波动率持续走低，这一趋势预计将延续至2026年。值得注意的是，2025年比特币波动率已低于英伟达股票，这一事实颠覆了传统认知中加密货币必然高风险的固有观念。

背后逻辑清晰明了：交易所交易基金、托管产品与机构配置拓宽了投资者基础，长线资金正逐步取代杠杆交易者成为市场主导力量，促使价格走势趋于平稳。

与股票相关性持续减弱

尽管市场动荡时比特币常被归为风险资产，但实际关联度被过度夸大。滚动相关性数据显示，比特币与股票市场的联动很少达到统计学显著水平。

展望未来，加密市场特有驱动力将超越宏观股权趋势。即使股市面临估值压力或经济增长放缓，监管进展、机构资金流入与特定应用场景的拓展仍将支撑比特币独立走势。若此趋势成立，比特币将真正成为市场长期争论却鲜少见证的优质分散化配置工具。

2026年投资三重奏

综合这些因素，Hougan描绘出难得的投资三重利好：强劲收益、更低波动与减弱的相关性。这种组合对资产配置极具吸引力——资产价值不仅体现在上涨潜力，更在于其与其他资产的协同效应。若条件成熟，预计将有数百亿美元新增机构资金涌入加密市场。

回顾2025年预测的启示

Hougan对2026年的展望带着审慎反思。Bitwise去年预测方向正确但数值过于激进：比特币、以太坊与Solana虽创历史新高，但均未达到200,000美元、7,000美元和750美元的目标价位；美国比特币ETF资金流入也未如预期超越2024年水平。

但在市场结构层面预测准确：Coinbase入选标普500指数，Strategy进驻纳斯达克100指数，美国劳工部放宽加密资产401(k)限制，稳定币立法推进——这些关键进展均如期实现。

对比特币的实质意义

这并非预示投机性冲顶，而是标志市场质的转变。若比特币在2026年创下新高的同时展现更低波动性与股票相关性，意味着市场真正走向成熟。这不代表周期规律完全消失，而是比特币将不再被周期定义。对长期投资者而言，这种范式转换远比具体价位更有价值。

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