IBM股价因云业务增长放缓而大跌，尽管盈利超预期_新闻

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IBM股价因云业务增长放缓而大跌，尽管盈利超预期

2025-10-23 19:49:58

TLDR

IBM股价在盘前交易中暴跌6.5%，主因是云计算软件业务增长放缓。尽管基础设施部门表现亮眼，但红帽混合云业务增速下滑引发市场担忧。公司全年营收预期虽被上调，仍难掩投资者对AI云战略执行力的疑虑。

基础设施表现强劲软件业务意外失速

周四盘前交易中，IBM股价重挫逾6.5%。这家科技巨头公布的财报显示，其核心云计算软件业务增长出现放缓迹象。红帽混合云部门销售额增速从上一季度的16%降至14%，这令投资者开始质疑IBM能否把握住AI驱动的云需求机遇。

不过整体来看，IBM第三季度的销售额和利润仍超华尔街预期。公司同时上调了本财年的收入展望。其中基础设施部门表现尤为突出，受益于大型机业务的强劲需求，该部门收入同比增长17%至35.6亿美元。

并购战略或成增长催化剂

部分分析师指出，IBM的并购策略可能带来意外惊喜。Evercore ISI认为收购是被市场低估的增长杠杆。去年IBM以64亿美元完成对HashiCorp的收购，目前整合进展顺利。公司稳健的自由现金流和资产负债表为其提供了继续实施战略收购的灵活性。

值得注意的是，IBM股价在2025年已累计上涨约30%，目前远期市盈率达23.85倍，高于竞争对手埃森哲的17.95倍。分析师强调，相较于其他业务板块，软件部门的业绩对整体盈利和公司估值具有更大影响。

未来挑战

明年IBM将面临新的考验——需要与今年创纪录的大型机增长率进行比较。分析师普遍认为，若要保持整体健康增长，公司必须改善软件业务表现。市场显然期待看到IBM软件和云业务加速增长，而非当前显现的放缓趋势。

截至发稿，IBM盘前报价266.99美元，较前一交易日收盘价287.51美元下跌21.16美元。在云增长担忧的阴影下，公司仍交出了超预期的三季度成绩并上调全年指引。

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