摩根大通:美国比特币矿企2025年迎来开门红
摩根大通最新分析报告显示,美国比特币矿企在2025年第一季度取得惊人业绩。多数主要运营商打破历史营收与利润纪录,季度表现异常亮眼。
利润率达53%创历史新高
该行追踪的五家大型矿企中,有四家报告了创纪录的收入和利润。这些矿工总计获得约20亿美元毛利,利润率高达53%,较上季度50%的利润率(17亿美元利润)进一步提升。
产量与成本表现分化
马拉松数字控股(MARA)连续第九季度保持比特币产量领先。但在盈利能力方面,Iris Energy(IREN)表现最为突出,不仅实现最高毛利,单枚比特币开采成本仅约3.64万美元。相较之下,MARA的单枚成本高达7.26万美元,近乎IREN的两倍。
融资规模锐减
第一季度矿企股权融资总额骤降至3.1亿美元,较上季度13亿美元大幅缩水。值得注意的是,CleanSpark(CLSK)本季度未进行任何股权融资。
电力支出与股票评级
报告同时指出,这些矿企电力支出达18亿美元,较2024年第四季度增加5000万美元。在股票评级方面,摩根大通对CleanSpark、IREN和Riot Platforms给予"增持"评级,预期其表现将超行业平均水平;对Cipher Mining和MARA则给予"中性"评级。

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