比特币价格即将迎来轧空？你需要了解的一切_新闻

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比特币价格即将迎来轧空？你需要了解的一切

2025-10-20 22:49:47

核心要点

资金费率转为负值：当永续合约资金费率转为负值时，意味着空头需向多头支付费用，这是价格反弹时空头挤压（short squeeze）的典型前兆。

未平仓合约量持续攀升（或维持高位）而资金费率处于低位/负值，表明大量杠杆押注已堆积且易受冲击。

但比特币内部知情巨鲸刚刚开出7600万美元的BTC空单，引发交易者对其掌握信息的猜测。

经典市场格局正在形成

比特币价格正呈现教科书般的市场结构：资金费率滑向负值，未平仓合约量持续增加，空头持仓显得岌岌可危。一场可能推动BTC/USD汇率飙升的空头挤压行情即将到来？让我们用数据说话。

资金费率：空头开始向多头付费

在永续合约市场中，"资金费率"是杠杆情绪的风向标。当资金费率为正时，多头（押注价格上涨者）需向空头支付费用；当转为负值时，则空头需要补偿多头。这种现象预示着看跌押注虽占主导，但若持续做空BTC价格可能面临压力。正如加密货币交易员Crypto Rover强调：

"比特币空头挤压行情似乎即将触发！"

数据显示，比特币综合资金费率正滑向负值区间（至少趋于中性），而非此前牛市中的强正值区域。历史模式表明：当资金费率转负伴随价格上涨时，往往引发空头仓位挤压。

未平仓合约：堆积的杠杆火药桶

未平仓合约（OI）追踪所有未平仓衍生品合约的总价值。OI上升意味着更多杠杆押注入场。值得注意的是，在比特币价格滑向115,000美元之际，其未平仓合约量却创下历史新高。

这意味着：若大量空单（尤其在资金费率为负时）遭遇价格上涨，可能引发强制平仓连锁反应——空头被迫回补将加速涨势，形成价格飞轮效应。

交易者的策略：看涨价差组合兴起

期权交易者对此格局兴奋的原因有二：首先，负资金费率加剧空头持仓压力；其次，高OI意味着存在可能触发强制买入的暴露仓位。期权做市商通常通过买入短期看涨价差组合（即买入低行权价看涨期权+卖出高行权价看涨期权）来捕捉挤压行情红利。其逻辑在于：若空头被迫追涨，价格加速上涨将使价差组合获利；若行情未启动，有限的价差成本也能控制亏损。在由杠杆资金主导的市场中，这种战术布局颇具意义。

风险警示与市场变数

但需注意关键限制条件：负资金费率不必然导致挤压行情，若无催化剂市场可能维持横盘甚至下跌。未平仓合约增长可能反映多空双向持仓，只有特定仓位结构才能推动比特币价格飙升。时机判断同样困难，即使条件成熟，往往需要宏观事件、监管突发或大机构资金流等催化剂。当前黄金虽呈抛物线式上涨，比特币价格却尚未跟进。

知情巨鲸再度现身

另一值得警惕的信号是"内部知情"比特币巨鲸的回归——该巨鲸曾在特朗普宣布对中国商品征收100%关税（导致加密市场暴跌）前精准建立巨额空单。如今，尽管比特币空头挤压条件逐渐成熟，这位巨鲸却以10倍杠杆开出7600万美元BTC空单。若其再次押注比特币下跌，其他交易者不得不警惕：他是否掌握着BTC/USD汇率的未公开信息？

总结展望

当前确实存在比特币空头挤压行情的要素：资金费率转中/负值、未平仓合约接近历史高点、空头平仓迹象初现。这种组合意味着警惕的交易者可能正在布局暴涨行情。但需分清可能性与必然性——美联储利率预期、宏观波动与衍生品机制都增加了复杂性。交易者应密切关注：资金费率曲线是否深入负值区域、未平仓合约动态、热图中出现的空头大规模平仓信号，以及巨鲸的下一步动作。

若所有条件共振且比特币突破阻力位，空头或将成为首批"刀尖舔血"的牺牲品，挤压行情可能随之而来。但这仍是一个充满变数的命题。

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