资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
核心要点：
比特币期货和期权的未平仓合约规模已飙升至960亿美元，较2022年水平大幅增长。高涨的投机杠杆助推了BTC的牛市突破，但也带来了级联清算风险，令人想起2021年的剧烈波动。在交易活动激增的背景下，以稳定币作为保证金的持仓已超越加密货币保证金持仓，有助于缓解市场冲击。
衍生品市场主导价格走向
比特币衍生品市场目前掌控着962亿美元的未平仓合约（OI），每当BTC接近历史高点时，这些合约都将影响价格走势。虽然当前比特币OI较1140亿美元的峰值有所回落，但仍远高于2022年水平。
ETF推动杠杆交易激增
有分析指出，2024年1月美国现货比特币ETF的推出加速了这一趋势。2023年未平仓合约波动相对平缓，但ETF推出后30日变化幅度明显扩大，反映出市场正日益受杠杆交易驱动。
当前已实现市值杠杆比率达到10.2%，位列2018年以来前10.8%的交易日，这表明在比特币徘徊于历史高位之际，投机活动加剧可能持续影响价格走势。这种情况或将放大比特币的价格潜力，推动其快速突破111,800美元的关键阻力位。
交易所数据揭示市场狂热
数据显示，某交易所在2025年5月创下1.7万亿美元的期货交易量纪录，成为2025年单月最高成交量。这一活动激增标志着市场投机与参与的热潮，为第二季度初比特币的看涨势头提供了重要支撑。
杠杆的双刃剑效应
但杠杆同样暗藏风险。级联清算的威胁仍然存在，可能引发价格暴跌——正如2021年由加密货币保证金持仓波动引发的崩盘所示。不过分析显示，市场已显现成熟迹象：自2022年某交易所倒闭事件后，稳定币保证金已取代加密货币保证金成为主流，这一转变降低了担保品波动性，为市场冲击提供了缓冲。
杠杆比率预示波动风险
量化数据显示，BTC-USDT期货杠杆比率相对于未平仓合约正缓慢接近2025年初峰值。这证实了上述对高杠杆市场的担忧——比特币已在10万美元上方横盘逾一个月。
另有分析师指出，交易者正在为双向波动做准备。虽然某交易所空头持仓持续增加，但从标准资金费率推断，多空比例仍相对平衡。该分析师表示："在10万至11万美元区间，多数交易者倾向于做空。这提高了反向变动的可能性，可能存在大型玩家在该区域暗中建仓的情况。"
本文不包含投资建议。所有投资行为均涉及风险，读者应自行研究并谨慎决策。
