贝莱德申请质押以太坊ETF，加密基金步入新阶段_新闻

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贝莱德申请质押以太坊ETF，加密基金步入新阶段

2025-12-09 05:34:45

贝莱德向美国证券交易委员会提交了什么文件？

贝莱德在数字资产产品领域再进一步，提交了一份与质押以太币挂钩的投资工具上市交易申请。该公司于周五向美国证券交易委员会提交的S-1注册声明中，概述了iShares质押以太坊信托的计划，该产品将以代码ETHB在纳斯达克交易。这份文件将进入美国证券交易委员会的标准审核流程，但并不能确保最终上市。

若获得批准，ETHB将成为美国首批专门与质押收益挂钩的交易所交易产品之一。该基金将持有以太币并委托给质押服务商以获取链上收益，所产生的奖励将归入信托。即使在2024年5月监管机构批准现货以太坊ETF后，基于质押的结构在美国证券交易委员会备案中仍属罕见。灰度于10月为其现有现货ETH和迷你ETH信托增加了质押功能，成为测试该模式的早期发行商之一。其他公司也尝试了类似方案，包括Canary Capital于7月申请质押Injective产品，以及灰度与Bitwise在10月双双推出与Solana相关的质押产品。

投资者启示

质押型ETH ETF将使传统投资者无需与验证节点或托管系统交互即可获得链上收益。此次备案表明发行方看到了在受监管基金结构内对质押关联回报的需求。

ETHB将如何融入贝莱德的加密产品线？

贝莱德目前已管理着美国规模最大的现货比特币ETF。其代码为IBIT的iShares比特币信托自推出后资金迅速流入，已成为该领域的龙头产品。进军质押以太坊领域使该公司的数字资产产品范围从单纯价格敞口进一步扩展。对于希望获取ETH质押收益却无法运行验证节点或直接参与质押计划的机构及零售投资者而言，ETHB将作为打包式替代方案。该信托结构将延续IBIT及公司现货以太坊备案的模式，但通过委托质押新增了一层链上活动维度。

美国证券交易委员会迄今对质押相关投资持审慎态度，仅批准了少量与Solana挂钩的产品，并允许公司更新现有ETH信托而非发放广泛的新许可证。ETHB备案正在测试监管机构对于允许在传统ETF机制内获取质押收益的基金的开放程度。

Larry Fink的态度转变对贝莱德加密战略意味着什么？

多年来，贝莱德首席执行官Larry Fink曾公开对加密货币持怀疑态度。在2017年比特币大涨前，他称该资产“凸显了全球洗钱需求的规模”。而近期他的表态已悄然转变。随着美国数字资产市场的发展，Fink不仅支持推出贝莱德现货比特币ETF，更推动扩展至更多加密关联产品。他在上周纽约时报DealBook峰会上表示自己对该领域的看法发生了“重大转变”，但仍将比特币描述为“恐慌资产”。这些言论使其立场与早年贝莱德对该行业保持距离的态度形成鲜明对比。该公司自2023年以来快速构建加密基金版图，表明客户需求与资管行业的竞争压力正推动其更深地介入市场。

投资者启示

贝莱德的系列备案表明质押关联产品的竞争正在加剧。若ETHB获批推进，质押收益或将成为主流加密ETF的标准配置。

ETHB备案后续将如何发展？

美国证券交易委员会对质押类信托结构的审核可能耗时良久，尤其是在该机构对质押即服务模式采取执法行动后更趋谨慎的背景下。监管层虽已批准少量非以太坊资产的质押产品，但尚未放行任何质押型以太坊ETF。市场观察者将重点关注监管机构如何评估该信托的质押流程、风险披露及收益处理机制。此次备案提交之际，以太坊链上质押参与度持续处于高位，使收益成为ETH市场形象的核心组成部分。

若ETHB获批，该基金将与IBIT及贝莱德其他数字资产产品共同构成产品矩阵，为希望获取ETH收益却不愿自行运行节点的投资者增添新的敞口渠道。就目前而言，此次备案标志着传统金融领域内质押关联产品的持续扩张。ETHB能否获得批准，将直接影响下一波ETF发展浪潮中有多大比例的质押经济能被纳入受监管的基金框架。

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