Opendoor(OPEN)股价暴跌24%，库存危机加剧_新闻

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Opendoor(OPEN)股价暴跌24%，库存危机加剧

2025-11-21 20:16:05

核心要点

Opendoor Technologies（OPEN）在疲软的房地产市场数据发布后，五日内暴跌24%。十月房屋销售和新挂牌量停滞不前，形成市场冻结环境。当房屋无法快速售出时，该公司基于库存的商业模式面临严峻挑战。Opendoor运营毛利率仅为7%，数十亿资金被困在未售出房产中。分析师给予该股持有评级，目标价暗示存在29%下行风险。

商业模式陷入困境

当房屋销售停滞时，Opendoor陷入困境。该公司目前持有价值数十亿美元的未售出库存。这些房产空置的每一天都在产生成本：房产税持续累积，维护费用不断堆积，融资成本日益增长。Opendoor仅7%的毛利率几乎没有犯错空间。当库存周转放缓时，亏损会迅速扩大。公司需要房屋快速流转，而目前市场完全陷入停滞。

首席财务官股票出售引发质疑

Christina Schwartz于11月18日出售73,951股股票，此次交易为首席财务官带来约583,000美元收益。该交易属于强制售股计划的一部分，通常用于抵扣股票补偿产生的税务义务。尽管程序上属于常规操作，但时机选择令人担忧——在股价大幅下跌期间抛售加剧了投资者的负面情绪。

战略调整遭遇市场现实

首席执行官Kaz Nejatian近期公布了新举措，包括启动股票回购计划和特别股息权证。公司同时实施了裁员和技术投资，旨在加速交易流程并扩大收购规模。部分分析师在公告后上调了股票评级，Nejatian的透明化管理方式带来了谨慎乐观情绪。但战略无法逆转市场环境，第四季度营收预计将较上季度下降35%。低库存水平和遗留房屋销售持续挤压利润空间，管理层目标在2026年底前实现调整后净利润收支平衡。

分析师展望保持谨慎

华尔街维持持有评级共识，覆盖该股票的五位分析师意见分化：一人建议买入，两人建议持有，两人建议卖出。平均目标价为每股4.35美元，较当前水平存在29.4%下行空间。投资者正在关注新管理团队能否应对房地产行业挑战，股价波动反映了转型期间的市场不确定性。Opendoor的转型成效取决于市场环境改善，而当前房地产市场尚未显现解冻迹象。

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