手握21.9亿美元现金储备，Strategy公司筑就抵御加密寒冬的坚实防线_新闻

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手握21.9亿美元现金储备，Strategy公司筑就抵御加密寒冬的坚实防线

2025-12-24 00:34:44

战略公司资产负债表有何变化？

比特币资产公司战略通过发售普通股募集约7.48亿美元后，其美元储备已增至21.9亿美元。根据TD证券的分析，这一举措使该公司获得充足流动性，可覆盖约32个月的利息与股息支出。此次融资正值战略公司股价承压时期——截至撰稿时股价报165美元附近，年内跌幅超43%。通过构建更庞大的现金缓冲，公司在比特币价格与加密资产相关股票持续波动之际降低了短期融资风险。

TD证券指出，储备金的扩充增强了战略公司在市场长期疲软环境下的持续运营能力。分析师团队表示："此举凸显了公司资产负债表的稳健性，即使面临漫长的'加密寒冬'，也应消除市场对其持续经营能力的担忧。在我们看来，压力时期增强流动性始终是审慎之举，所有利益相关方都将因此获益。"

投资者启示

充足的现金储备既降低了短期资产负债表风险，也为战略公司争取更多时间从容应对比特币价格波动，避免在压力环境下融资。

如何实现不影响市场的资本募集？

战略公司于12月1日首次提出构建流动现金缓冲的计划，当时披露已募集14.4亿美元用于支持优先股股息及未偿债务利息。随后四周内，公司售出超2200万股股票，TD证券认为该节奏与日均交易量基本吻合。这种执行方式至关重要——过快的巨额抛售可能压制股价或传递危机信号。TD证券强调，战略公司成功实现了流动性补充与市场稳定的平衡，缓解了市场对其融资能力的疑虑。

分析师写道："通过积极强化资产负债表，战略公司极大消除了市场对其持续融资能力的质疑。我们认为关于其资产负债表稳健性的担忧实属过度。"该机构重申对战略公司的买入评级，维持未来12个月500美元的目标价，尽管其股价年内大幅下挫。

流动性对比特币资产公司为何至关重要？

战略公司的商业模式核心是资产负债表上持有大量比特币。公司现持有671,268枚比特币，按近期价格计算价值逾590亿美元。这种资产集中度使股东获得比特币杠杆敞口，同时也令企业易受加密市场回调影响。在此结构下，现金储备扮演着关键角色——无论比特币价格如何波动，利息支付、优先股息及运营开支都需如期兑付。通过储备逾两年半的支付保障，战略公司降低了市场动荡时期被迫抛售资产或紧急融资的风险。

TD证券预计战略公司将持续增持比特币，到2027财年末可能持有约83.5万枚。根据其模型测算，分析师预估每股内含比特币价值一年期约为380美元，两年期达515美元。分析师特别指出："鉴于目标价存在近200%的潜在上行空间，我们理解该目标可能看似脱离语境，但这正反映了比特币价格与战略公司交易溢价的内在波动性。"

投资者启示

现金缓冲降低了低迷期被迫抛售的概率，但公司股价仍与比特币波动及投资者风险偏好高度关联。

未来哪些因素可能改变前景？

除资产负债表机制外，TD证券着重指出可能影响加密关联企业情绪的监管进展。美联储正在就拟议的"支付账户"征集公众意见，该账户被称作"简易主账户"，或使特定合格机构有限接入美联储支付系统。若加密相关企业获此权限，将标志着其与传统金融体系融合迈出重要一步。

TD证券表示这一背景使行业复苏成为可能。分析师写道："在我们看来，'加密春天'的出现概率至少同样可观"，既源于战略公司流动性的改善，也得益于监管开放的迹象。不过他们承认波动性依然高企，最终结果将取决于比特币价格、资本市场状况及政策决策。目前战略公司的充沛现金储备为其赢得喘息空间，但这些能否支撑看涨目标价的实现，还将取决于未来几个季度比特币及更广泛加密市场的表现。

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