摩根大通比特币结构性票据：若2028年前BTC飙升，收益或可期_新闻

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摩根大通比特币结构性票据：若2028年前BTC飙升，收益或可期

2025-11-26 10:45:02

摩根大通提交比特币杠杆产品申请

摩根大通已向监管机构提交申请，推出一款允许投资者对比特币未来价格进行押注的杠杆产品。若比特币价格在明年末下跌并在2028年前飙升，投资者可能获得"无上限"回报。

产品结构与运作机制

这家顶级银行周一提交给美国证券交易委员会的文件显示，该结构性票据形式的杠杆产品将允许投资者通过贝莱德的iShares比特币信托交易所交易基金大规模投资加密货币。该金融产品具有特殊条款：若比特币ETF价格在2026年12月21日前达到或超过设定价格，摩根大通将提前赎回票据，每份票据（面值1000美元）至少支付160美元。若一年后价格低于该标准，票据将持续运作至2028年。

收益与风险分析

若产品获得监管批准，投资者有望在2028年前获得加密货币涨幅1.5倍的收益，可能带来巨额回报。摩根大通将这种潜在回报称为"无上限"，意味着若比特币在2028年前创下新高，放大后的收益将相当可观。但文件同时警示，若比特币价格暴跌40%以上，投资者将损失大部分初始投资，形成高风险高收益（或高亏损）的特性。

申报文件特别指出："与传统资产相比，比特币历来表现出较高价格波动性，近期波动尤为剧烈，这种情况可能持续，进而加剧基金波动风险。"

行业背景与发展趋势

彭博ETF分析师表示："银行针对各类资产推出此类产品是普遍做法。"贝莱德的iShares比特币信托是去年获准上市交易中最受欢迎的比特币ETF，目前管理着690亿美元资产。摩根大通此次推出的产品是众多与数字货币表现挂钩的杠杆基金中的最新案例。

过去两年间，运用杠杆放大头寸的ETF产品不断涌现。这类产品能使投资者获得超越标的资产涨幅的收益，但同时也可能放大亏损。作为美国最大银行，摩根大通与数字资产的关系颇为复杂：其首席执行官长期批评比特币，却肯定支撑加密货币的区块链技术。近年来该行对数字资产态度转趋开放，本月刚通过Coinbase的Base网络推出数字美元存款代币。

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