"Volcon在比特币历史高位加倍押注缩减流通股彰显坚定信念"_新闻

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"Volcon在比特币历史高位加倍押注缩减流通股彰显坚定信念"

2025-07-26 02:30:49

伏尔康公司3.75亿美元比特币持仓背后的非常规策略

伏尔康公司（现更名为帝舵数字）近期披露持有3,183枚比特币，总价值约3.75亿美元，平均购入单价高达117,697美元。这家公司不仅没有采取对冲措施，反而通过收紧股权和出售看跌期权来扩大比特币持仓敞口，将企业资产负债表全面转向比特币配置。

战略布局

该公司在比特币历史高位附近建仓后，又以11.5万、11.6万和11.7万美元的行权价出售短期看跌期权。这种操作既可能使其以低于市价的价格获取更多比特币，又能通过权利金收入抵消持仓成本。同时，公司宣布将股票回购计划扩大至1亿美元，旨在提升每股净资产价值并强化"每股比特币含量"这一关键指标。

后发者的博弈

这家原以电动越野车闻名的企业于7月17日正式转型比特币投资策略，随即更名帝舵数字。但其入局时机面临巨大挑战：相较于2020年以不足1万美元建仓的早期机构，伏尔康的进场价位接近历史峰值。

当前上市公司持有量已占比特币总流通量的3%以上，其中头部机构仅单家持仓就达60.7万枚（约合720亿美元市值）。这些先行者的成功案例极具说服力——某机构股价自2020年以来暴涨3500%，远超比特币本身的1100%涨幅。近期摩根士丹利、巴克莱等华尔街巨头支持的20亿美元融资案例，更印证了机构投资者已将比特币配置视为企业战略的重要选项。

风险对冲策略

为应对后发劣势，该公司采取对冲基金式操作：

出售短期看跌期权在获取权利金的同时寻求低价增持
实施1亿美元股票回购减少流通股提升每股含币量
组建专业财资团队实施主动的持仓管理

公司联席首席执行官瑞恩·莱恩表示："作为持续增持比特币的机构，我们将运用团队数十年对冲基金经验，通过创新方式降低实际持仓成本，为投资者提供最具效率、最低稀释成本的比特币证券化投资方案。"

战略隐忧

该策略建立在两个风险假设之上：比特币长期升值空间将覆盖高成本建仓劣势，以及财务工程能超越股权稀释效应。早期成功者依靠的是低价建仓和坚定持有，而后来者已失去这种先天优势。

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