伯克希尔·哈撒韦第二季度运营收益同比下滑4%_新闻

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伯克希尔·哈撒韦第二季度运营收益同比下滑4%

2025-08-03 02:19:47

伯克希尔·哈撒韦公司再度未能达到华尔街预期，连续第二个季度出现盈利下滑。该公司公布的2025年第二季度营运利润为111.6亿美元，较去年同期的116亿美元下降4%。业绩下滑主要归咎于保险业务承保收益减弱，逆转了去年创纪录的增长态势。尽管铁路、能源和零售等其他部门表现较好，但未能扭转整体颓势。

净利润大幅缩水

整体净利润录得123.7亿美元（A类股每股8,601美元），较上年同期的303亿美元（每股21,122美元）显著下降。根据美国会计准则要求，即便资产尚未出售，公司也必须报告投资价值变动，这是导致净利润下降的部分原因。

现金储备创新高却无动作

在盈利下滑的同时，截至6月底伯克希尔的现金储备攀升至创纪录的3,440亿美元（3月底为3,330亿美元）。尽管资金充裕，沃伦·巴菲特及其团队既未进行股票回购，也未达成重大交易。这已是连续第四个季度未实施回购，尽管公司曾承诺当股价低于内在价值时将进行回购。5月2日A类股创下809,350美元峰值后，随着巴菲特宣布将于2025年底卸任CEO，股价在6月底回落至711,480美元，但公司仍未采取行动。

投资策略趋于保守

94岁的巴菲特近年愈发谨慎，不仅未进行重大收购，其团队更持续减持股票。第二季度公司卖出69.2亿美元股票，仅买入39亿美元，延续了连续11个季度的净卖出趋势。巴菲特在今年致股东信中仍表态："我们绝大部分资金仍将配置于股票，这一偏好不会改变。"但近期市场估值高企可能阻碍了行动——标普500指数当季涨幅超10%并创历史新高，使得优质标的更难寻觅。

卡夫亨氏投资折戟

伯克希尔对卡夫亨氏的投资计提38亿美元减值，将该持股账面价值从2017年的170多亿美元削减至84亿美元。近十年前由巴菲特推动的这项合并案未能带来预期回报，这家包装食品巨头的股价自合并以来下跌62%，同期标普500指数上涨202%。公司在监管文件中将损失定性为"非暂时性"，截至6月仍持有27.4%股份，但减值计提或为逐步减持铺路。爱德华琼斯分析师吉姆·桑德斯认为："这可能是为未来退出头寸预留灵活性，堪称巴菲特近二十年来最大投资失误之一。"

汇率波动加剧业绩波动

由于持有欧元、英镑和日元计价的债务，美元走弱导致第二季度税后利润受损8.77亿美元，而去年同期同类因素曾带来4.46亿美元收益。巴菲特始终强调营运利润才是衡量公司真实业绩的最佳指标。未实现股票损益会导致净利润季度间剧烈波动，本季度较上年同期近180亿美元的净利润落差便是明证。

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