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金融科技公司面临利率下降的挑战
近期，那些因高利率而获得丰厚利润的金融科技公司，正面临全球利率下降带来的转型挑战。尽管多家主要金融科技公司在最近的财报中报告了利润大幅增长，但行业分析师警告称，过度依赖利息收入的公司可能很快将面临考验。
利率驱动的繁荣或难持续
2022年全球央行加息时，金融科技行业一度陷入困境，导致行业估值大幅下跌。然而，随着时间的推移，许多公司将这一挑战转化为机遇，因为更高的利率显著提高了它们的净利息收入——即贷款利率与支付给储户的利息之间的差额。
Robinhood是这一趋势的典型代表，去年报告了14亿美元的年度利润，其中净利息收入大幅增长19%，达到11亿美元。英国挑战者银行Revolut同样受益，净利息收入增长58%，帮助其利润达到11亿英镑。另一家英国数字银行Monzo在截至2024年3月31日的财年中实现了首次年度盈利，净利息收入增长了167%。
这些财务上的意外收获使许多金融科技公司在多年亏损后首次实现盈利。这一转变在那些此前优先考虑增长而非盈利的数字银行初创公司中尤为明显。
贝恩公司英国金融服务合伙人Lindsey Naylor表示：“利率下降的环境可能对一些商业模式依赖于净利息收入的金融科技公司构成挑战。”她补充说，未来几个月可能是“对金融科技公司商业模式韧性的考验”。
多元化成为可持续发展的关键
这一转变的早期迹象已经显现。英国支付基础设施提供商ClearBank最近转为税前亏损440万英镑，原因是其从利息收入向基于费用的收入转型，以及与欧洲扩张相关的支出。
ClearBank首席执行官Mark Fairless在上个月的采访中解释道：“我们的利息收入将始终是我们收入的重要组成部分，但我们的战略重点是增加费用收入。我们在规划中考虑了利率下降的因素，因此我们预计这些利率会下降。”
拥有更广泛收入来源的公司似乎更能适应环境的变化。例如，Revolut除了核心支付和外汇服务外，还提供加密货币和股票交易。该公司最近宣布计划通过在英国和德国增加移动套餐服务来进一步扩展业务。
Naylor强调，那些“拥有更多元化收入来源或通过非利息服务实现客户基础货币化”的金融科技公司“更有能力应对经济变化，包括低利率环境”。
荷兰新银行Bunq是另一个通过多元化实现韧性的例子。尽管利率即将下降，该公司在2024年报告了65%的年度利润增长，主要服务于偏好独立工作安排的“数字游民”。
Bunq首席执行官Ali Niknam在最近的采访中表示：“我们一直拥有健康、多元化的收入。”该公司通过订阅、基于卡的费用和利息收入产生收入，提供了多种收入来源以抵消任何单一类别的潜在下降。
Niknam还指出了地区差异，称“欧洲大陆与英国的情况不同”，因为该地区“长期处于负利率状态”——实际上意味着公司必须为持有客户存款支付费用。
行业观察人士越来越认为，收入多元化是决定哪些公司能够成功转型的关键因素。英国投资银行Peel Hunt的金融科技研究分析师Barun Singh表示：“拥有完善且多元化收入的新银行在结构上更有能力管理向低利率环境的过渡。”
Singh对多元化程度较低的公司提出了清醒的评估：“那些仍然严重依赖客户存款利息收入——在替代收入流中没有足够吸引力——的公司将面临收入预期的更重大重置。”
结语
随着央行开始放松货币政策，金融科技公司面临着一个关键时刻，这将区分可持续的商业模式和那些仅仅受益于暂时市场条件的公司。那些利用利率意外之财开发多种收入来源的公司，似乎最有能力在不断变化的金融格局中保持盈利能力。
