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比特币供应紧缩与期权热潮
随着交易所持有的比特币比例降至2018年以来最低水平，比特币正面临供应冲击。与此同时，散户和机构交易者正以创纪录的数量涌入加密货币期权市场。这种低供应、高需求环境的交汇形成了看涨背景——长期持有者锁定代币，而交易者利用期权从预期波动中获利。顶级加密期权平台PowerTrade正成为普通投资者把握这一时机的首选渠道。
核心要点
交易所BTC存量创七年新低：目前仅有约11%的比特币供应量存放在交易所，这是自2018年初以来的最低水平。自2020年峰值以来，超过120万枚BTC（占总供应量的6%）已从交易所撤出，反映出前所未有的长期持有趋势。这减轻了即时抛压，并预示着潜在的"供应冲击"。
持有信念坚定：尽管比特币价格接近历史高点，交易所流入量仍保持低迷。交易所存款的关键链上指标处于2023年初以来最低水平，表明投资者更倾向于冷存储而非交易。历史数据显示，如此低的存款活动往往与长期持有者的坚定信念相吻合。
机构需求吸收筹码：大型参与者通过托管机构和ETF大量购入BTC，加速了公开交易所的外流。现货比特币ETF目前持有超过445亿美元的BTC（2024年初仅为10亿美元），而主要托管机构报告称来自ETF发行商、公司和富豪投资者的新资金流入达数百亿美元。
对交易所信任仍不稳定：2022年底FTX崩盘后，比特币经历了有史以来最大规模的交易所外流。从2022年11月到2023年5月，每周外流经常超过1万枚BTC，总计超过20万枚BTC转入自我托管。这种趋势凸显了"不是你的密钥，就不是你的代币"的理念——用户不愿将资金留在交易所，加剧了供应紧缩。
交易所比特币供应处于历史低位
比特币在交易所的可用供应量已跌至七年来未见水平，引发供应冲击的可能性。截至2025年6月初，仅有不到11%的BTC总供应量存放在交易所钱包中——这是自2018年3月以来的最小份额。作为背景，上次交易所持有比例如此低时，比特币交易价格低于1万美元；而如今BTC已接近六位数。交易所供应量的急剧下降意味着可购买的代币减少，如果需求激增，可能造成挤压。
驱动因素分析
坚定持有者信心：数据显示，即使在价格反弹期间，投资者存入交易所的BTC也相对较少。交易所流量与网络活动比率徘徊在多年低点附近，表明很少有代币被存入交易。
FTX事件后的安全转移：FTX的崩溃使许多用户对中心化交易所的信任破灭。此后比特币持续净流出交易所，人们急于将代币转移到私人钱包。从2022年底到2023年中，比特币经历了有史以来最大规模的交易所提款之一——在几个月内撤出超过20万枚BTC。
机构与ETF吸收比特币供应
不仅是散户持有者在推动这种供应紧缩——机构对比特币的需求激增，大型参与者正在将代币从公开市场转移到托管金库和投资工具中。现货比特币ETF和专业托管服务的兴起正在将大量BTC从传统交易所转移出去。
数据显示：截至2025年第一季度，Coinbase Prime托管资产超过2120亿美元。大部分增长来自"ETF发行商、公司和高净值个人"的资金流入。同一季度，Coinbase面向消费者的加密交易所见证了超过5亿美元的BTC提款。2025年6月5日单日，Coinbase就出现7.61亿美元的BTC外流。
这些代币的主要去向是新推出的现货比特币ETF。截至2025年6月初，全球现货比特币ETF管理着445亿美元的BTC——较2024年1月首批ETF推出时的10亿美元大幅增长。转入ETF的比特币通常由托管人持有，从公开市场的角度来看实际上退出了流通。
供应紧缩中期权交易激增
随着大量比特币被存入冷存储、机构金库和ETF，流通供应趋紧。然而，对比特币敞口和加密市场利润的需求仍然火热——因此交易者正在寻找另一个途径来表达他们的看涨观点：期权市场。
期权未平仓合约创新高：2025年比特币期权出现前所未有的增长。截至2025年5月下旬，BTC期权名义未平仓合约达到约488.5亿美元的历史新高。一些最受欢迎的合约是行权价为12万美元甚至30万美元的深度虚值看涨期权。
这波期权活动并非纯粹的投机狂热；它也反映了复杂策略。一些交易者购买远期的看涨期权，可能是将其用作廉价杠杆，甚至是对冲现货多头头寸。其他人则利用期权产生收入或防范下行风险。
把握比特币的下一波大行情
比特币交易所供应量的减少和机构需求的上升为经典的供需挤压奠定了基础。可用于出售的代币减少，加上买家增多（从普通投资者到华尔街基金），创造了一种价格上行压力可能迅速形成的情景。
与以往不同的是成熟衍生品市场的出现，它允许任何人参与或对冲这些大行情。交易者可以积极利用期权来定位自己，从而从未来的变化中获益。如果你预计比特币将因供应冲击而飙升至新高，你可以购买看涨期权或牛市价差来捕捉这种上行空间。如果你认为过程中可能会出现动荡，你可以使用看跌期权或保护性策略来防范下行风险，同时不必清算你的核心持仓。
总而言之，比特币从交易所的撤退是坚定持有者和强劲需求汇聚的信号。这种看涨的供应动态，加上加密期权兴趣的爆发，为交易者创造了理想环境。通过利用专业交易平台，散户投资者可以乘上比特币发展故事的浪潮，抓住时机从波动中获利，同时保持长期持有的心态。
