美国证监会加密工作组与纳斯达克及DeFi新创企业研讨证券代币化_新闻

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美国证监会加密工作组与纳斯达克及DeFi新创企业研讨证券代币化

2025-05-27 08:03:00

美国SEC加密工作组推进区块链证券化研究

上周，美国证券交易委员会（SEC）加密资产工作组加强了对公共区块链技术如何支持证券代币发行与交易的研究。该小组分别与纳斯达克、Plume Network和Etherealize三家企业举行会议，探讨在公共区块链上发行和交易证券的可行性。三次会议均提出了建立监管沙盒的构想。

纳斯达克的合规提案

根据5月21日的会议记录，纳斯达克高管建议工作组对代币化的股票、债券和交易所交易基金（ETF）继续适用现行注册规则，同时要求批准设立新型"ATS-Digital"交易场所，允许企业将数字资产投资合约与商品类代币并列上市。这家交易所运营商还提议与商品期货交易委员会（CFTC）联合为性质不明确的资产创建安全港机制。

这种被称为"监管沙盒"的框架，将允许发行方在满足简易披露标准的前提下自行认证资产分类。SEC专员马克·乌耶达今年4月曾表示支持此类尝试。纳斯达克特别强调，资产代币化不应削弱国家市场系统保护机制，且原子级结算的推进必须平衡流动性与操作风险。

区块链企业的创新方案

基于Arbitrum的Plume Network在5月22日的会议上向SEC表示，无许可区块链最适合现实世界资产代币化。该公司提出建立涵盖《1933年证券法》和《1934年证券交易法》的监管沙盒，建议安全港机制应明确考量去中心化金融机制和"可信中立性"，并开发协调一级发行与链上二级交易的规则校准工具。

Etherealize与政策咨询公司MetaLeX则聚焦后台基础设施，指出传统转让代理制度迫使发行方维持链外账本，抵消了区块链效率优势。他们提议SEC应将符合安全标准的区块链视为权威股东名册，免除使用去中心化代币协议的发行方进行转让代理注册，同时为专业化代币证券代理机构开设快速通道。

监管与创新的平衡

所有与会企业均要求明确资产分类、模块化规则手册和分阶段试点，但无人质疑SEC保护投资者的核心职责。工作组表示将评估会议材料，未来可能考虑监管沙盒模式、专用交易场所方案及转让代理义务更新等议题。值得注意的是，Plume Network还特别寻求关于受《国家市场系统监管条例》约束的美股与非美股代币化的操作指引。

Etherealize方面则建议开展智能合约试点，测试股息分配、股东投票等公司行为的链上执行方案。这些讨论反映出业界正寻求在合规框架内突破传统金融基础设施限制，通过渐进式创新实现证券市场的数字化转型。

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