Coinbase对加密投资工具财务健康发出预警
Coinbase最新报告对上市加密投资工具的财务健康状况提出警示,指出债务相关义务可能迫使部分企业清算其加密资产持仓。报告重点分析了再融资风险与贷款价值比问题,但强调多数大型机构仍存在避免清算的操作空间。
强制抛售风险加剧
报告指出:"许多上市加密投资工具通过发行可转换债券筹集低成本资金购买加密资产,这导致强制抛售风险显现。"若加密价格持续下跌且企业无法完成债务再融资,可能被迫抛售加密资产,进而引发更广泛的市场清算。
Coinbase特别提到,虽然当前贷款价值比尚可控,但再融资能力成为关键因素。同时指出私营资本载体的资本结构存在不透明性,难以有效监控。
机构持仓带来谨慎乐观
尽管存在风险,Coinbase对市场前景仍保持审慎乐观态度,主要基于企业持续增持加密资产的趋势。随着更多传统企业将加密资产纳入资产负债表策略,预计2025年下半年将出现显著增长空间。
监管环境或将重塑
在监管层面,Coinbase预测2025年下半年将成为美国数字资产行业的转折点。行政部门监管方式的转变正推动新立法进程,《STABLE法案》与《GENIUS法案》有望在国会夏季休会前合并通过,这将为稳定币发行方确立消费者保护、准备金及反洗钱合规要求。
同时,《数字资产市场清晰法案》可能明确SEC与CFTC的监管分工,建立"数字商品"与"投资合约资产"的双轨监管框架。SEC目前正在审批约80项ETF申请,包括多资产指数基金、质押型产品及单一代币ETF,相关决议预计在7至10月间陆续公布。
市场展望:比特币优势持续
报告总结称,虽然强制抛售和收益率风险犹存,但比特币(BTC)仍保持优势地位,仅有少数具备特定项目基本面优势的替代币可能跑赢大盘。