"比特币暴跌13%也无妨？数据告诉你：无需恐慌，BTC前景依然稳健"_新闻

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"比特币暴跌13%也无妨？数据告诉你：无需恐慌，BTC前景依然稳健"

2025-10-12 07:44:47

核心要点

周五比特币价格暴跌表明，在现货BTC ETF时代波动性依然存在，杠杆和流动性压力加剧了损失。

由于投资组合保证金系统失灵，清算金额达到50亿美元，凸显了非流动性抵押资产的风险。

比特币衍生品表明，由于流动性不足、破产谣言以及周一美国国定假日导致市场部分关闭，做市商仍持谨慎态度。

比特币价格暴跌

比特币（BTC）周五暴跌16,700美元，在不到八小时内跌幅达13.7%。这次暴跌至105,000美元，清算了以BTC计价的总期货未平仓合约的13%。尽管损失惨重且出现连锁清算，但这些数字在比特币历史上并不罕见。

比特币历史上最大日内跌幅

即使排除"COVID暴跌"——2020年3月12日令人印象深刻的41.1%日内跌幅（当时领先的比特币衍生品交易所BitMEX面临清算问题并短暂中断15分钟，可能放大了跌幅）——仍有其他48天比特币经历了更深的回调。

最近的例子发生在2022年11月9日，比特币当日跌幅达16.1%，跌至15,590美元。这一事件与FTX崩溃同时发生，此前有报道显示Alameda Research近40%的资产与FTX的原生代币FTT挂钩。Sam Bankman-Fried的集团很快停止了提款，最终申请破产。

ETF驱动的市场成熟度下比特币波动性仍高

可以说，自2024年1月美国推出现货比特币交易所交易基金（ETF）以来，10%或以上的日内暴跌变得不那么频繁。然而，考虑到比特币的历史四年周期，声称波动性真正缓解可能为时过早。此外，随着去中心化交易所（DEX）交易量的激增，市场结构本身也发生了变化。

ETF后的事件包括2024年8月5日的15.4%日内暴跌、2024年3月5日的13.3%回调以及2024年1月现货ETF推出两天后的10.5%下跌。无论具体的价格波动如何，周五50亿美元的比特币期货清算表明，市场可能需要数月甚至数年才能完全稳定下来。

流动性问题与市场影响

一家永续去中心化交易所报告称，26亿美元的多头头寸被强制平仓。与此同时，包括币安在内的多个平台的交易员报告了投资组合保证金计算问题。同时，DEX用户抱怨自动去杠杆化，这种情况发生在交易对手无法满足保证金要求时。

本质上，即使是坐拥可观收益的交易员也看到一些头寸被单方面终止，这对那些使用投资组合保证金而非独立风险管理的交易员造成了重大问题。这种情况不一定是交易所的过错或不当行为的证据，而是在相对缺乏流动性的市场中使用杠杆的副产品。一些山寨币暴跌40%或更多，引发了交易员抵押存款的崩溃。

市场恢复仍需时间

比特币/USDT永续期货在暴跌期间交易价格比BTC/USD现货价格低约5%，且尚未恢复到事件前的水平。通常情况下，这种差异会给做市商带来简单的机会，但似乎有什么东西阻止了市场恢复正常状况。

虽然周五的暴跌显然是一次中断，但也可能归因于周末流动性稀薄，尤其是美国债券市场周一因国定假日关闭。其他潜在因素包括破产谣言，这可能促使做市商避开额外风险。

因此，比特币衍生品市场可能需要几天时间才能完全评估损失程度，交易员才能确定105,000美元的水平是否会成为支撑，或者是否会出现进一步回调。

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