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法国加密货币质押贷款：监管框架下的谨慎探索
作为欧洲监管体系的重要成员，法国在加密货币领域并未选择特立独行。在欧盟27国尚未全面接纳比特币的背景下，法国却以其特有的方式向这一大胆创新抛出了橄榄枝。最新进展？一项关于加密货币质押信贷的法律解释。这虽非革命性突破，但即使是伪装成的一小步，也终究是向前迈进了一步。
核心要点
加密货币质押信贷允许用户在不出售加密货币的情况下获得欧元贷款。近期生效的DDADUE 5法案通过简单的质押声明对这一机制进行了规范。然而，税务不确定性依然存在：使用加密货币作为抵押品可能触发税务问题。
加密货币作为抵押品：机遇与风险并存
加密货币质押信贷并非新生事物，早已在银行业界引发讨论。这种以加密货币钱包为担保的贷款承诺提供流动性而无需清算。用户锁定加密货币，获得欧元贷款。若发生违约，抵押品将被处置。
法国的突破在于法律框架的建立。自4月30日起生效的DDADUE 5法案允许"通过加密货币所有者的签署声明设立质押"。这一变化符合欧洲加密货币市场大宪章MiCA的逻辑。正如Arnaud Touati所言："加密货币质押信贷是结构化HODL者的重要工具。"但Dan Arroche提醒道：这并非革命，只是法律上的澄清。
然而，现实情况仍充满挑战。法国银行对此持怀疑态度，认为风险过于波动，偿付能力比率过于脆弱。因此，实际使用仍然有限。
MiCA与税务：进步的双重束缚
监管的进步并不总是意味着实际的进展。法国税务体系犹如迷宫，加密货币质押信贷可能陷入其中。Dan Arroche警告道："关键在于将加密货币作为抵押品是否等同于所有权转移，从而构成应税事件？"
需要区分两种情况：
- 无所有权转移：保留加密货币，不产生税务
- 有所有权转移：若资产转移且无法单独追踪，可能被重新归类为销售
因此，税务律师的参与变得不可或缺，以避免创新演变为行政灾难。
关键数据
- 生效日期：2025年4月30日
- 相关法律：DDADUE 5
- 涉及工具：加密货币作为抵押品
- 银行风险：影响偿付能力比率
- 常见用例：目前几乎不存在
除了法律因素，银行的心理因素也影响着这一创新。Arroche总结道："在可接受的条件下获得加密货币质押信贷几乎是不可能的。"
财富工具还是海市蜃楼？
这种新型信贷面向谁？普通储户？不。私人银行客户？也许。大型加密货币投资组合？肯定。这种贷款仍然是财富优化工具，而非进入受监管DeFi的入口。
事实上，很少有机构准备好接受这种质押。加密货币市场仍被认为过于不稳定。然而，一些人看到了机会。这种信贷可以成为资产销售的替代方案，保持市场敞口。因此，它吸引了那些想要"在买房的同时持有加密货币"的人。但前提是他们得到良好的建议，并拥有充足的资本。
在有人推进的同时，也有人提出质疑。在X平台上，一位用户嘲讽道："历史上所有的战争贷款都是骗局。卢森堡人寿保险、自我托管的加密货币，威胁是严重的。"
加密货币质押信贷是否会成为将加密货币集中到中心化平台的特洛伊木马？MiCA旨在提供保障，但目前它更多的是引发好奇而非说服。只要银行基础设施不跟进，这一承诺就仍是空谈。
法国在加密货币领域的迟缓已不再令人惊讶。即使是站在美国立场上的Michael Saylor也指出了这种惯性，并呼吁法国参与者更多地采用比特币，而不是以老套的方式进行监管。目前，法国仍在监管，在前进，但步伐太小。是否太小？时间会给出答案。
