比特币死亡交叉：信号、噪音，还是机遇？_新闻

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比特币死亡交叉：信号、噪音，还是机遇？

2025-11-22 01:14:47

比特币死亡交叉：信号、噪音还是机遇？

十月初，比特币刚创下126,198美元的历史新高。自11月16日出现2023年以来的第四次死亡交叉（50日移动均线下穿200日移动均线）后，比特币价格已下跌33%至84,000美元。

目前市场情绪指数为11，处于CoinMarketCap恐惧贪婪指数的"极度恐惧"区间，这是自2023年7月该指数开始追踪以来的最低值。从历史数据看，这往往是建立长期头寸的最佳时机。毕竟市场恐慌时，投机者离场，坚定持有者悄然吸筹。

然而在迈克尔·伯里于11月10日突然关闭其对冲基金Scion Asset Management后，投资者不禁怀疑比特币此次死亡交叉是否预示着更大幅度的价格下跌。让我们深入分析影响BTC价格走向的多空因素。

历史语境下的死亡交叉

回顾比特币交易史上十余次死亡交叉，通常在出现后数月内会迎来两位数涨幅。单月回报率则涨跌参半，中位数微幅正收益介于0.25%-2.35%。

总体而言，比特币死亡交叉（下图红线与黄金交叉黄线对照）属于滞后指标。它反映的是既已发生的趋势放缓，而非未来走势预测。

作为标志局部底部、预示中期动能减弱的信号，死亡交叉不应被直接视为卖出指令。历史数据显示三个月内投资者可获得最高26%的中位数回报。

随着价格跌破90,000美元阻力区，比特币当前支撑位位于85,000美元，小时线MACD指标正指向空头方向。结合当前趋势判断，BTC价格很可能进一步下探，这与宏观环境形成呼应。

宏观驱动下的死亡交叉

在近期分析迈克尔·塞勒投资策略（纳斯达克：MSTR）时，我们曾阐释特朗普总统如何以比特币为先导推动加密市场膨胀。但当连信息闭塞的选民都逐渐意识到特朗普服务于非美国利益时，他不仅挫伤了基本盘士气，更削弱了整个政治进程的公信力。

这种信念崩塌进而消耗并瓦解着围绕比特币的叙事基础。这种强大的心理背景——人们感觉被体制禁锢，无论投票与否——不容忽视。

此外，美联储在2026年通过进一步降息释放大规模流动性的可能性日益降低。随着《宏伟法案》的通过以及欧洲深度屈服助长的新关税体系固化，来年经济环境应足够稳定，无需联储采取激进干预。

鉴于上述背景，美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示支持12月再次降息，因劳动力市场持续疲软。根据CME FedWatch工具，若12月降息25个基点的73.3%概率成真，联邦基金利率将维持在3.50-3.75%区间。

但"12月降息"的预期很可能被美联储整体鹰派立场掩盖，其利率政策预计将保持限制性直至2026年，这将制约比特币任何可持续的反弹行情。

比特币价格依赖机构支撑

与二三月份比特币跌破80,000美元时的熊市阶段相呼应，比特币现货ETF流入也出现大规模抛售（下图红色流出所示）。

然而从2024年初推出以来的累计流量来看，这仅是小幅回调。当前570.37亿美元的累计流量与9月末水平基本持平，而当时比特币正逼近126,000美元历史高点。

此期间哈佛大学捐赠基金通过贝莱德680万份IBIT份额（当时价值4.428亿美元）大举建仓比特币。高校如此坚定的持仓实属罕见，暗示聪明资金可能持续加码比特币。

经历连续数周抛售后，周三ETF流量终于转为正流入7,547万美元。但据SoSoValue追踪，周四出现自2月末以来最大单日抛售，流出量达9.0311亿美元，形势急剧逆转。

若未来数周流入趋于稳定，比特币或能重新站稳90,000美元阻力区上方，为新一轮积累阶段奠定基础。目前机构似乎正选择性建仓，等待更明确的宏观信号再全面入场。

换言之，散户恐慌与机构贪婪正在博弈，这将决定比特币下一阶段走势的可持续性。

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