尽管比特币当前一片欢腾,价格突破11.8万美元创下历史新高,但它仍无法逃脱周期性命运。Xapo银行首席执行官Seamus Rocca拒绝相信机构采用的奇迹,并警告下一轮熊市可能会悄然降临。
核心观点
Xapo银行CEO认为,即便面临大规模的机构采用,比特币四年周期律依然有效;下一次修正可能仅因加密领域新闻热度下降而触发,无需灾难性事件;机构采用不足以打破市场的周期性心理;持有比特币的高杠杆公司可能放大下一轮危机。
比特币周期律未死且可能造成伤害
Seamus Rocca选择给狂热降温而非制造幻想。他在接受Cointelegraph采访时强调,机构入场并未改变比特币的周期性本质。
"很多人说:'机构来了,比特币的周期性就终结了'。我并不认同这个观点。"他断言道。
这一立场在当前背景下显得特立独行。美国比特币现货ETF净流入超500亿美元,贝莱德持有逾70万枚BTC,全球多家企业将加密资产作为价值存储手段——这些看似革命性的景象,在Rocca看来仍不足以打破延续十五年的市场规律。他认为驱动市场狂潮与恐慌的不是技术或监管,而是永恒不变的人类心理。

《比特币武士道》作者Aleksandar Svetski持相同观点,预言"同样的繁荣与崩溃将会重演"。另一个有力证据是比特币与传统股市(尤其是标普500)仍保持高度相关性。Rocca指出,尽管作为储备资产的声誉日隆,比特币本质上仍是高风险投机资产,远未成为终极避风港。
有机崩盘的无声威胁
与以往由标志性事件引发的修正不同,下一轮下跌可能源自简单的"喘息"。
Rocca警示这种潜在风险:"传染效应可能简单到只是因为市场缺乏新闻热点。"这种有机机制比外部冲击更令人担忧——在没有明确催化剂的情况下,投资者极易措手不及。发展速度放缓、媒体关注度下降或资产重新配置,都可能引发螺旋式下跌。
风险投资公司Breed揭示了更深层威胁:通过债务大规模投资比特币的公司可能引发多米诺效应。不过并非全是坏消息,Beed分析显示,若多数企业继续通过股权而非贷款购买比特币,传染范围或将受限。这一细微差别在整体阴霾中透出一线希望。
结论
比特币或许正经历周期性修正前的最后狂欢。尽管机构大规模采用且价格屡创新高,人类心理和市场机制始终未变。精明的投资者应为可能性做好准备——因为这次崩盘可能毫无预警。