华盛顿的加密货币监管：是监管俘获，还是另有隐情？_新闻

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华盛顿的加密货币监管：是监管俘获，还是另有隐情？

2025-04-02 22:39:23

加密货币行业在华盛顿的影响力及其监管问题

加密货币行业在华盛顿特区的影响力日益增强，这使得该行业更有可能获得有利的立法，但同时也带来了一些问题。随着加密货币游说在华盛顿的影响力不断扩大，人们越来越担心“监管俘获”（regulatory capture）现象的发生——即监管者或立法者被少数利益集团所左右，为其服务。

监管俘获的双重风险

监管俘获的风险主要体现在两个方面：首先，公共利益在政策制定过程中被排除在外，转而服务于单一行业或公司；其次，这可能导致监管者对经济风险视而不见或陷入瘫痪。如今，在特朗普总统上任不到三个月的时间里，美国立法者和行业观察人士已经表达了对这种监管俘获现象的担忧，认为这不仅可能对国家产生负面影响，还会抑制加密货币行业内部的竞争。

加密货币政策争夺战中的监管俘获

在3月28日的一封信中，美国参议院银行委员会和财政委员会的知名成员向代理货币监理官罗德尼·胡德（Rodney Hood）和美联储理事会监督与监管委员会主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）提出了问题。信中特别提到了特朗普家族的去中心化金融项目World Liberty Financial (WLFI)推出的稳定币项目USD1，而国会正在考虑关于稳定币的GENIUS法案立法。

参议员们指出，这可能导致监管俘获和利益冲突。他们表示：“特朗普总统可能会审查货币监理署（OCC）对USD1稳定币申请采取的任何行动。他可能会干预并阻止OCC发布稳定币保障措施，或者迫使该机构不对WLF采取任何执法行动。”此外，他们还担心特朗普可能会试图干预或拒绝为USD1的竞争对手提供帮助，而GENIUS法案并未提供防止此类行为的条款。

Coinbase在稳定币政策中的影响力

加密货币行业的观察人士也对单一实体在政策制定中的不当影响力表示担忧，尤其是在Coinbase对华盛顿稳定币政策发展的影响方面。今年1月，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，如果国会正在审议的稳定币法案版本成为法律，该公司愿意将全球最大的稳定币Tether的USDT（USDT）从平台上除名。

根据这些条款，Coinbase作为主要股东的USDC（USDC）将实质上将其最大的竞争对手排除在美国市场之外。Castle Island Ventures合伙人尼克·卡特（Nic Carter）对此表示不满，称“监管俘获是毒药，这让我想起了SBF（Sam Bankman-Fried）的所作所为”。

加密货币风险投资公司Framework Ventures的创始人万斯·斯宾塞（Vance Spencer）当时也表示，这是“美国玩家以牺牲美国国家利益为代价，公然试图进行监管俘获”。他总结道：“只有当我们允许更广泛的稳定币发行商竞争并繁荣发展，并阻止那些对监管俘获感兴趣的人进行把关或误导时，稳定币的未来才能以美元为基础。”

比特币储备：加密货币游说影响力的又一例证

卡托研究所货币与金融替代中心的高级研究员兼名誉主任乔治·塞尔金（George Selgin）指出，比特币（BTC）储备是加密货币游说对监管过程产生影响的另一个明显例证。他表示：“如果不是因为加密货币爱好者的强烈压力，美国政府不太可能考虑——更不用说认为有必要——持有数字资产储备。事实上，这样做没有任何充分的理由。”

华盛顿立法中的监管俘获：老生常谈

不同游说团体影响华盛顿政策制定并不是什么新鲜事，以至于对普通人来说，“监管俘获”似乎已经成为常态。塞尔金表示，拜登政府对加密货币的态度同样是一个监管俘获的例子，只不过这次是传统金融公司通过游说希望限制行业新秀的竞争。

他说：“在拜登执政期间，监管者对加密货币的敌视态度与今天对其更为宽容的态度一样，都是监管俘获的证据。主要区别在于谁在进行俘获。”他还补充道：“金融监管俘获是一个老故事；只是现在一些新玩家证明了自己是熟练的猎手。”

如何区分合法的行业倡导与监管俘获？

当被问及如何区分合法的行业倡导与监管俘获时，塞尔金表示：“我认为不需要区分。首先，两者之间的界限非常模糊。”他指出，行业很少完全控制监管者，部分原因在于行业内的不同公司对理想监管的看法各不相同。

此外，任何成功的倡导“在某种程度上都会俘获监管者”，即使只是通过改变他们对最佳监管方式的信念来实现。

如何应对监管俘获？

那么问题依然存在：是否应该将监管俘获视为政策制定过程中的自然部分而接受它？一些学者建议创建全新的政府机构来处理这一问题。威廉姆斯学院经济学名誉教授杰拉德·卡普里奥（Gerard Caprio）提议成立一个名为“哨兵”（Sentinel）的专家小组，负责监督监管者的行为。

然而，此类提案面临着几乎不可能克服的阻力，不仅因为其技术复杂性，还因为立法者没有动力设立一个监督他们的组织。

塞尔金认为，最终的判断标准不是“行业是否或如何成功影响监管者，而是由此产生的监管制度是否服务于公共利益。如果一项监管是有害的，那么无论它是否被游说，它都是有害的。”

公众对加密货币的兴趣日益模糊

公众对加密货币的兴趣越来越难以看清。关于加密货币情绪、信任和所有权的民意调查结果差异巨大，而特朗普政府的个人兴趣几乎未能赢得怀疑者或中间派选民的好感。

一些行业调查声称，高达70%的美国人持有加密货币。然而，即使是加密货币游说者也承认，（勉强）两党对加密货币的推动主要是为了在2026年中期选举之前安抚加密货币行业的雄厚财力。

区块链协会政府关系执行副总裁戴夫·格里马尔迪（Dave Grimaldi）表示：“有一些支持加密货币的候选人赢得了选举，他们得到了我们行业的资助，并且在他们的选区中获得了加密货币用户的选票。此外，还有一些现任国会议员因为对加密货币持完全负面态度而失去了席位，而这些负面态度是完全没有必要且不合逻辑的。”

在立法者和监管者同意存在问题并愿意解决它之前，几乎没有什么可以做的。

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