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核心要点
Coinbase正在寻求美国证券交易委员会（SEC）批准提供代币化股票服务，旨在成为美国首个实现基于区块链的股票交易平台。
世界经济论坛报告指出，代币化股票有望降低交易成本并实现全天候交易，但面临流动性和监管标准的挑战。
特朗普任期内，SEC撤销了2023年对Coinbase的诉讼，并正在组建加密货币规则特别工作组。
Coinbase寻求代币化股票监管批准
据Coinbase首席法务官Paul Grewal透露，该公司正在探索开展代币化股票业务所需的监管路径。Grewal在接受路透社采访时确认，Coinbase计划让客户能够交易上市公司股票对应的代币。
来源：X
这需要获得SEC的无异议函或豁免许可，以避免潜在的执法行动。值得注意的是，代币化股票是通过加密货币形式代表公司股权的数字凭证，投资者无需直接持有传统证券即可获得所有权。若获批，Coinbase将与Robinhood等传统零售经纪商展开直接竞争。
代币化交易的成本优势
虽然代币化股票并非新概念，但尚未在美国受监管市场落地。支持者认为该模式能降低交易成本、加快结算速度，并实现非传统交易时段的买卖。
但世界经济论坛近期报告指出两大挑战：二级市场流动性不足及全球标准缺失，这些问题阻碍了该技术的大规模应用。目前已有Kraken等交易所在国际市场试水类似产品，例如面向美国以外地区推出的xStocks代币化股权产品。
新政府下的SEC立场转变
监管环境出现积极信号：特朗普政府时期，SEC对加密货币行业的态度较上届政府明显缓和。今年早些时候，SEC撤销了拜登执政期间针对Coinbase"未注册经纪商"的诉讼，并新成立了加密货币专项工作组。
该工作组正研究将区块链技术融入现有金融体系的具体方案，Coinbase的无异议函申请可能成为新监管框架的首批测试案例。Grewal表示，明确的监管规则将是建立机构信心的关键。
行业Tokenization趋势加速
除Coinbase外，资产管理公司、金融科技企业及区块链开发者都在探索资产代币化对交易基础设施的革新作用。欧洲和亚洲已出现多个试点项目，部分监管机构通过沙盒机制支持有限度尝试。
若获批，Coinbase将成为美国首批连接传统市场与区块链环境的股票交易平台，但仍需遵守严格的合规要求、经纪商注册及托管协议等证券法规。
