Coinbase交易所或成Circle上市意外赢家
当Circle的股票首秀吸引市场目光时,更值得关注的是Coinbase如何从这家稳定币发行商的加密股成功中获利。两家公司的关键合作协议可能让Coinbase从USDC获得的收益甚至超过Circle本身。
Coinbase交易所如何从USDC分润
Coinbase的核心优势在于其与Circle的收入分成协议。Michael Nadeau在X平台的最新披露显示:当USDC在Coinbase平台铸造时,该交易所可获得100%的铸币收入;对于平台外持有的USDC,Coinbase还能分得50%的储备金收益。这意味着随着USDC总供应量的增长,Coinbase将直接受益。
目前流通中的USDC超过600亿美元,该协议已成为重要收入来源。Circle的IPO文件证实了这种收益分配结构。图片来源:Michael Nadeau的X平台账号
Circle股价的疯狂首周
该加密股公开上市首周表现惊人:发行价82.84美元,6月6日收盘报107.70美元(24小时内涨幅29.40%),盘后更攀升至115.20美元(单日涨6.96%),当周最高触及123.51美元的历史峰值。近6000万股的巨额成交量显示出投资者强烈兴趣。
合规优势推高了股票吸引力——包括符合欧盟MiCA法规,以及美国GENIUS法案的推动。BlackRock(持股10%)和Ark Invest(投资1.5亿美元)等机构已入场,Coinbase也持有3.5%股份。但分析师Wyatt Lonergan等人认为当前估值或不可持续,狂热退潮后将面临回调。
Circle能否维持高估值?
尽管市值已突破100亿美元,市场对Circle的持续增长能力存疑。该公司正扩展Circle支付网络并推进USDC代币化,这些举措可能随着稳定币需求增长释放价值。但X平台观察员Phil Gjørup等指出其净收入偏低的问题,在加息环境中利息收入下降可能影响表现,加之Ripple和PayPal的竞争压力。
反观Coinbase交易所,通过USDC活动获得稳定分润,在收益结构中处于更有利位置。Coinbase CEO Brian Armstrong在纽交所上市时曾强调USDC是"最受信任的稳定币"。即便Circle估值回落,Coinbase仍可能因其特殊地位维持或提升收益。