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探索比特币与以太坊之外的加密货币机遇

2025-06-11 20:49:47

探索比特币和以太坊之外的加密货币机会

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，构建全面的加密货币投资组合不应仅局限于比特币、以太坊或Solana等主流加密货币，也不应仅关注Uniswap等应用。他建议，与加密货币相关的股票也应纳入投资组合中。Hougan以Circle最近的公开上市为例说明了这一策略。作为USDC稳定币的发行方，Circle以股票代码CRCL登陆市场，首日涨幅达167%。截至6月10日，该股交易价格为105.91美元，市值达到280亿美元，吸引了稳定币领域投资者的高度关注。

Circle公开上市与稳定币市场增长

Circle的首次公开募股(IPO)获得25倍超额认购，最终定价31美元，超出指示区间。CRCL股票在首个交易日实现167%的惊人涨幅，这一表现凸显了投资者对稳定币生态核心企业的热情。

Hougan指出，过去五年间稳定币的管理资产规模(AUM)从40亿美元激增至2500亿美元，美国财政部预计这一数字将在2030年前突破2万亿美元。"很难找到另一个政府预测未来五年将实现700%增长的行业，"Hougan评论道。

由于无需向用户支付利息，稳定币发行方通过持有的国库券获得利息收入。在当前短期国债利率下，该行业年收入约100亿美元，若AUM达到2万亿美元，年收入可能升至800亿美元。

加密货币投资组合的多元化策略

Hougan提出一个根本性讨论：比特币之外的加密市场价值将如何积累？关键问题在于应聚焦以太坊或Solana等基础生态系统，还是Uniswap等创收应用。尽管许多加密爱好者仍坚守去中心化生态系统，但Hougan认为像Circle这样的加密相关股票提供了经典的应用投资机会。这些企业利用公开区块链却只需支付极低费用。

Hougan描述道，Circle能以不到一美分的成本在以太坊上发行稳定币，而该稳定币可立即被全球数亿人使用，能以低成本跨国转账，应用于DeFi或通过智能合约编程。他认为这与30年前互联网 democratized 全球内容生产类似，公共区块链正在对金融领域产生相同影响。

基础设施还是应用？

Circle并非唯一在区块链上开展业务的加密相关股票。Hougan指出，Coinbase通过其Layer 2 Base网络获利，Galaxy每年通过质押获得约1亿美元收入，万事达卡运营着与以太坊和Avalanche等区块链集成的平台，用于高效跨境支付和贷款。

Hougan认为这些发展为加密市场许多领域的长期天文级增长奠定了基础："随着更多应用被使用，底层基础设施会更有价值；而基础设施的完善又会提升应用价值。"虽然难以判断价值将积累于区块链还是其上的企业，Hougan总结道："因此我认为最佳策略是兼收并蓄。"

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