比特币再现“死亡交叉”：2025年牛市就此终结？_新闻

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比特币再现“死亡交叉”：2025年牛市就此终结？

2025-11-28 00:14:44

比特币再现“死亡交叉”，2025年牛市是否终结？

周四比特币交易价格接近91,000美元，这被认为与感恩节期间的快速上涨有关。但本月早些时候确认的“死亡交叉”技术形态，引发了关于2025年牛市周期是否正式结束的新一轮讨论。

技术指标显现疲态

本次技术信号出现在2025年11月16日，比特币的50日简单移动平均线跌破200日移动平均线，这是自2023周期低点以来第四次出现此类交叉。截至2025年11月27日，比特币价格较2025年10月6日创下的126,198美元历史高点下跌27.91%，且持续运行于下行的200日趋势线下方。

根据交易数据，当前50日移动平均线约为93,500美元，200日移动平均线预计在12月底趋向103,113美元。比特币30日实际波动率为8.89%，市场广度持续疲弱，近期尝试反弹的山寨币数量减少。

市场数据不容乐观

仅2025年11月，比特币价格跌幅约达25%，美国现货比特币ETF出现37.9亿美元净流出，期货市场总清算额超过28亿美元。链上数据显示短期持有者正接近前周期低点的投降水平，主要永续合约市场的资金费率持续为负。加密恐惧与贪婪指数降至22，处于极度恐惧区间。

历史走势启示

比特币历史价格走势释放矛盾信号：本周期前三次死亡交叉（2023年9月25,000美元、2024年8月49,000美元、2025年4月75,000美元下方）均形成局部底部，随后三个月内出现15%-26%的反弹。但2022年熊市的死亡交叉后则出现了64%的暴跌。

分析师观点分歧

当前顶尖分析师存在明显分歧。有技术分析师在社交平台指出“从技术角度看牛市已结束”，其依据包括价格持续运行于200日均线下方及市场广度恶化，预示可能进入多年下行周期。10x Research研究主管向客户表示“毋庸置疑比特币已进入熊市”，并将当前反弹归因于假期流动性稀薄驱动的低置信度逆转。

不过也有更谨慎的观点。Apollo Capital首席投资官认为企业国库购买力减弱“不意味着进入熊市”，继续主张选择性建仓。链上与衍生品分析师指出，只要90,000-92,000美元支撑有效，短期动能就保持建设性，若跌破88,000美元则可能下探74,000-85,000美元区间。

机构活动与宏观环境

尽管市场出现恐慌，机构活动仍在持续。萨尔瓦多政府在整个11月保持定投计划，美国现货ETF在经历数周大幅赎回后，于11月25日单日录得2100万美元净流入。贝莱克旗下ETF在2025年已吸引约280亿美元资金。

宏观层面不确定性加剧：市场对美联储12月降息概率的预期已降至40%，低于本月早些时候；同时特朗普政府的贸易政策担忧持续压制风险资产。

关键价位决定后市走向

截至11月27日，交易员正密切关注90,000美元区域。有效跌破该支撑可能打开通往74,000美元四月低点的通道，而若能收复50日移动平均线，则有望推动反弹至105,000-108,000美元区间，重现本周期前几次死亡交叉后的复苏走势。

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