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全球政府债务激增,比特币能否从中受益?

2025-06-09 19:24:40
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全球政府债务发行量创历史新高

周末发布的一份市场分析报告指出:"世界各国政府正在发行前所未有的债务规模。"数据显示,2024年全球主权债券发行量达到创纪录的18万亿美元,其中发达国家发行量高达16万亿美元,新兴市场经济体贡献了约2万亿美元。

债务激增的背后

报告强调,自2019年以来全球政府债券发行量已接近翻倍,这种债务增长轨迹显然不可持续。主要原因包括:社会福利和国防支出达到历史高位,新型财税政策实施,以及持续走高的利率环境。

债券市场的压力传导

政府债券作为国家融资工具,通过发行付息证券为公共支出筹集资金。随着债务规模膨胀,再融资需求激增,这意味着市场需要更多债券买家,从而给债券市场带来巨大压力。

近期市场动态印证了这一趋势——6月初日本和美国20年期国债拍卖遇冷,凸显投资者对长期政府债务需求减弱。拍卖失败导致债券价格骤跌,收益率急升。包括贝莱德首席执行官拉里·芬克和桥水基金创始人瑞·达利欧在内的投资大佬已多次预警,特别是美国拟议的2.4万亿美元增债计划,可能将国家推向资不抵债的深渊。

连锁反应与经济风险

长期债券收益率作为企业债务基准,其持续走高将推高商业借贷成本,抑制经济增长。此外,由对冲基金和短期投资者主导的债券市场可能变得更加波动剧烈。

比特币的避险机遇

在全球债券市场承压、主权信用动摇的背景下,比特币等价值存储资产或将迎来重要发展机遇。当政府债券因高收益率、拍卖失利和信用降级而丧失吸引力时,投资者必然会寻求替代性资本存储方案。

比特币的非主权化、去中心化特性,使其成为不受政治操纵和债务货币化影响的平行金融系统。随着各国投资者加速减持美债和美元资产,比特币可能成为新兴市场新型中性储备资产组合的重要组成部分。

市场数据表明,比特币价格在短暂下探101000美元后迅速反弹,截至发稿时稳定在105500美元附近。过去12个月里,比特币已累计上涨超过50%。

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