到2033年，泰达币1270亿美元美国国债将冲击全球前五大外国持有者地位_新闻

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到2033年，泰达币1270亿美元美国国债将冲击全球前五大外国持有者地位

2025-10-11 15:26:41

泰达公司跻身美国国债前五大外国持有者的路径分析

基于当前持仓量、已披露的购买活动以及美国财政部TIC数据设定的动态门槛，在现实加速情景下，泰达公司（Tether）持有的美国国债规模预计将在2033年前进入外国持有者前五名。

持仓现状与增长轨迹

截至6月30日，该公司持有约1270亿美元的美国国债敞口，其中1055亿美元为直接持有短期国债，213亿美元为间接敞口。这使泰达当前位列外国国债持有者第18位，同时是2024年第7大买家。数据显示，泰达2024年净增持331亿美元，相当于每月约28亿美元。2025年初的季度变化表明这一增速仍在持续。

市场格局与目标差距

根据美国财政部主要外国持有者数据，2025年7月日本以约1.15万亿美元持仓位居榜首，排名第五的比利时持有约4280亿美元（该托管数据月度波动较大）。作为参照，2025年10月初美联储资产负债表显示持有约4.2万亿美元国债，而年中未偿国债规模达5.78万亿美元，泰达持仓约占短期国债市场的2%。

预测模型关键参数

设2025年中S0=1270亿美元，当前年净增持速度r0=331亿美元。为模拟"加速购买"路径，设定年净增持量每年恒定增加a值（单位：十亿美元/年²），则t年后总持仓S(t)=S0+r0×t+0.5×a×t²。第五名门槛B(t)=B0+g×t（B0=4280亿美元，g为第五名门槛年变化量）。当S(t)=B(t)时实现超越。

以适度加速情景为例（a=50亿美元/年²）：

第一年增持331亿美元
第二年增持381亿美元
第三年增持431亿美元

当第五名门槛年增长g=100亿美元时，超越将发生在2032-2033年；若g=300亿美元/年，则推迟至2035年左右。若无加速，按当前速度需约十年才能超越，且对比利时、英国、中国等国的持仓变化高度敏感。市场容量与实现条件

要实现从1270亿美元到1万亿美元的跨越，需要：持续增长的稳定币发行规模、与泰达体量匹配的短期国债需求、以及支持净储备流入的稳定币市场扩张。若日本持仓以每年200-400亿美元速度增长，按a=80亿美元/年²计算，超越时间可提前数年。

关键影响因素

1. 托管中心波动：比利时等托管地的持仓变化反映跨国资金流动，非实际所有权变更

2. 收益再投资策略：将部分利息收入再投资可维持加速参数a为正值

3. 政策环境：储备组合政策突变或稳定币需求放缓将延缓进程

可行性验证

当前市场数据显示，私营非银行机构每年可吸纳数百亿美元新发国债。结合利息留存和USDT发行增长，这为适度加速情景（a>0）提供了基础。前五名门槛的变化（而非国债供应量）是主要不确定因素。外国官方/私人持有规模及美联储持仓水平，为泰达目标提供了可量化的参照框架。

综合来看，只要年净购买量从当前水平持续提升，且第五名门槛增速保持历史区间，泰达在2033年前进入前五的路径具有可信度。

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