比特币下跌，策略加仓_新闻

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比特币下跌，策略加仓

2025-12-01 23:29:47

当一家持有的比特币已远超多数国家的公司悄然增持时，你知道重大变革正在酝酿

战略公司近期向金库新增了130枚比特币，更重要的是，其创建了14.4亿美元的美元储备金用于稳定股息和债务支付。这不仅是普通的财务更新，更标志着该公司正从比特币重仓企业转型为成熟数字金融机构——旨在抵御市场波动、持续积累资产，并重塑加密驱动时代的企业资金管理范式。

本次收购详情

在11月17日至30日期间，战略公司以约1170万美元购入130枚比特币，均价89,960美元。至此其总持仓量达65万枚比特币，按当前市价计算价值约560亿美元。值得注意的是，该公司现已控制比特币总供应量的3%以上。其综合成本基准维持在74,436美元，即便经历近期市场回调，未实现收益仍高达76亿美元。本次收购资金并非来自现金储备，而是通过股权发行计划在两周内售出820万股MSTR股票筹得的14.8亿美元。

设立美元储备的战略意义

这一举措彻底改变了叙事逻辑。战略公司首次设立专项美元储备池，专门用于支付优先股股息及债务利息。公司计划维持至少覆盖12个月股息支出的现金缓冲，并逐步扩展至两年以上。本质上，这是在构建安全垫以确保无需抛售比特币即可履行传统企业义务，同时保持逢低加仓的灵活性。迈克尔·塞勒对此精辟阐释：美元储备与比特币储备并行，使公司在市场动荡中仍能保持流动性、稳定性与进取性。

资金运作机制

美元储备主要源自近期股票发行。尽管市场疲软，公司仍保留133亿美元的MSTR股票发行额度，以及302亿美元的优先股发行空间。值得玩味的是，上周未公布收购动作曾引发观望，而周一的备案文件显示增持实则已在11月17-30日期间悄然完成。

时机背后的深意

早在两周前，战略公司刚完成年度最大笔收购——斥资8.356亿美元购入8,178枚比特币。这使得本次小幅增持更显战略规划而非机会主义。此举亦契合塞勒近期公开暗示：他未宣扬比特币收购，反而通过图表更新抛出“若我们开始添加绿点如何”的设问——无疑指向新设立的美元储备。简言之，战略公司正在将自己定位为全球首家比特币背书信贷机构。

行业格局透视

当前上市公司比特币持仓版图持续扩大，195家企业已将比特币纳入资产负债表，但战略公司仍遥遥领先。主要竞争者持仓量分别为：MARA持仓53,250枚、Twenty One持仓43,514枚、Metaplanet持仓30,823枚、Adam Back持仓30,021枚。尽管持仓主体增多，行业估值已明显降温。多数比特币概念股较夏季高点大幅回落，战略公司股价较七月下跌61%，当前交易价格接近净资产价值。

指数纳入争议

摩根大通警告称，若被移出MSCI指数可能引发28亿美元资金流出。若其他指数机构效仿，潜在流出规模或达88亿美元。这关乎战略公司约90亿美元市值与被动基金捆绑的现状。但塞勒对此泰然处之，强调指数分类不影响企业使命，长期比特币战略始终如一。

超越数字的蜕变

战略公司此番举措的深意远不止130枚比特币。其通过构建双储备引擎——数字硬通货与传统流动性并行——昭示着成熟与自信。随着市场关注度与风险同步攀升，塞勒的战略定力始终未变：打造以比特币为锚的数字货币机构，而新设美元储备正是支撑这一宏图的脚手架。当比特币回调与股市震荡并存之际，战略公司已在为下一个周期未雨绸缪，而非亦步亦趋应对当下波动。

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