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比特币逼近历史高点,现货交易量为何持续萎缩?

2025-06-27 16:51:08
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比特币高位横盘背后的市场异动解析

比特币价格持续在历史高点附近震荡,过去两个月始终维持在10万美元上方。然而现货交易量并未同步增长,与以往牛市不同,当前价格水平并未引发交易活动的激增。

市场降温的量化证据

CryptoQuant分析师Dan指出,当前市场正处于"冷却"阶段,尚未出现过热迹象。图表数据显示:

• 每个圆圈大小代表交易量,颜色反映量能增长率
• 量能下降标志着市场降温
• 中性市场表现为无剧烈波动
• 量能快速攀升可能预示过热风险

即便比特币逼近历史高点,代表冷却的绿色圆圈仍占据主导,这表明市场缺乏投机狂热。Dan强调:"当前需要保持耐心,关注利率下调或监管放宽等宏观催化剂,同时紧盯重大市场事件等待机遇。"

Glassnode报告的佐证

Glassnode第25周报告印证了上述判断,指出相较于2024年二季度和四季度的历史高点冲刺,本轮突破10万美元的上涨并未伴随现货量能同步增长。Glassnode认为当前价格上涨更可能源于长期持有者的惜售行为而非短期获利抛盘。

报告特别指出:"当前现货交易量为77亿美元,显著低于本轮牛市早期周期峰值,这种背离进一步证实了投机强度的缺失,强化了市场整合的叙事逻辑。"

流动性危机的潜在影响

数据显示目前仅有25%的比特币供应保持流动性,其余75%被非流动性实体长期锁仓。Coin Bureau联合创始人Nic警告:"比特币非流动性供应持续攀升至历史新高,即将到来的供应冲击将异常猛烈!"

这种流动性紧缩可能引发供应危机——即便中等需求也能推高价格,这解释了为何在现货交易量未激增的情况下,比特币仍能维持历史高位。

市场范式转变的可能性

现货量能下降可能标志着市场正从短期投机转向长期价值投资。但分析师也提醒,若无降息等宏观政策刺激,比特币价格可能陷入停滞。

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