重塑代币化：如何避免传统金融的全面接管_新闻

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重塑代币化：如何避免传统金融的全面接管

2025-03-20 17:35:00

资产代币化：金融民主化的革命性机遇

资产代币化正处于关键转折点。在加密领域之外，人们逐渐认识到，资产代币化确实可能成为金融创新的突破口。传统银行巨头正忙于开展项目研究，探索如何充分利用这一潜力。从英国到新加坡等主要金融中心的政府已启动监管沙盒，研究如何支持以区块链技术为基础的资本市场基础设施。

代币化的现状与挑战

区块链和金融媒体充斥着各种成功试点的报道，其中包括西门子去年发行的3.3亿美元数字债券，这是欧洲央行在区块链上结算央行货币试验的一部分。这些新闻报道无疑对代币化给予了积极关注，但也存在一个问题：许多所谓的"成功案例"与代币化的应有面貌相去甚远，它们本质上只是传统金融交易的伪装。

以西门子为例，它确实证明了数字债券可以比传统方式更快地结算，但该债券是在私有区块链上发行的，需要德意志银行进行结算，而且似乎没有提供自我托管的机制。这并非代币化债券应有的面貌。代币化的核心在于去中介化，通过简化资本市场上技术过时的环节来赋予用户权力。

代币化的真正价值

代币化用更便宜、更快、更透明的链上解决方案取代了转让代理、中央存管和清算系统、托管人和合规报告的工作。同时，它还为投资者提供了更大的灵活性，包括相比传统市场更低的准入门槛。然而，我担心传统金融巨头可能会进一步主导代币化，寻找为其客户群创造新的创新产品的方法。

如果最终形成的监管环境意味着传统金融机构利用区块链技术来实现自身目的，在维持现有资本市场现状的同时开发新产品，那将是代币化的重大机遇错失。与传统金融产品相比，能够从大型银行的代币化产品中受益的投资者微乎其微。

代币化的未来展望

代币化为投资者提供了重新掌控资产的机会。Blockstream的Liquid Network等技术利用白名单实现点对点交易、跨交易平台转移资产，甚至自我托管资产。未来，我们期待看到更细粒度的投票和股息支付。与USDT和BTC的整合对于实现传统市场、现实世界资产市场和加密市场之间的低摩擦资金流动也至关重要。

我们现在的资本市场只为少数人服务，而代币化让我们能够改变这一现状。我们拥有使任何小企业都能在符合监管和合规要求的情况下筹集所需资本的技术，而无需依赖银行。对于潜在投资者来说，仅需1美元就可以通过代币化的美国国债开始财富增长。

监管的关键作用

要避免传统金融接管代币化，我们需要监管机构理解代币化的宏观前景。虽然复杂的投资产品的代币化版本必须受到适当监管，但我们同样需要所有主要司法管辖区明确说明如何向任何零售投资者开放代币化产品，无论他们的投资金额多少。

代币化代表着千载难逢的资本民主化机遇。我们不应忘记全球数百万缺乏银行服务的人群和企业，他们有权利享受这一技术带来的变革。

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