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日本央行低调的美元流动性操作:预警信号还是风暴前奏?

2025-07-19 21:36:04
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2025年7月15日:日本央行的隐秘信号与全球美元流动性变局

2025年7月15日,日本央行低调宣布将于7月17日启动以抵押资产池换取美元资金的供给机制。这一看似常规的流动性管理举措,在宏观分析师EndGame Macro看来,可能预示着更深层次的转变——全球美元融资体系正承受日益加剧的压力,而美联储主席鲍威尔持续鹰派政策积累的紧张效应正在显现。

套利逻辑的崩塌

EndGame Macro分析指出,日本机构长期通过"日元利差交易"获利:以低息借入日元,投资高收益美元资产,并通过对冲规避汇率风险。这种交易模式依托于历史性的宽松美元流动性及强势日元。如今,随着美联储高利率支撑美元走强、日元持续贬值,原有套利逻辑正在瓦解。

展期成本与风险的攀升使日本企业承压倍增。日本央行此次提供境内美元流动性的举措,与其说是应对当前危机,不如视为"预防性消防措施"。

全球美元荒的警示灯

该操作更折射出全球性美元短缺问题。当主要央行被迫介入本地美元供应时,意味着私人市场已难以高效分配美元资金。分析师强调,类似征兆曾在2008年、2011年、2019年和2020年出现,最终导致回购市场崩盘及美联储紧急干预。

加密市场的流动性博弈

BitMEX前CEO Arthur Hayes对此解读称:"日本央行即将开启法币流动性闸门,这将成为推动比特币上涨的重要动力。"

此前日本央行将利率上调至0.5%(2008年以来最高水平),已引发日本及国际市场的连锁反应。通胀持续高于3%的压力,不仅冲击了稳定的利差交易结构,更导致Metaplanet等股票单日暴跌22%,各类资产波动性加剧。

当全球美元供应趋紧时,比特币等风险资产往往首当其冲。但Hayes预测,若美联储与日本央行等通过货币互换或重启量化宽松协调释放流动性,加密资产可能迎来强劲反弹。

风暴前的宁静

无论是加息还是提前布局美元流动性,日本央行近期的组合拳绝非微调。正如EndGame Macro所言:"这类低调行动往往是重大转折的最初信号。"

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