比特币为何在ETF与机构大举买入后仍难上涨_新闻

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比特币为何在ETF与机构大举买入后仍难上涨

2025-07-04 17:50:00

比特币早期巨鲸抛售潮与机构进场形成历史性交接

据报道，早期比特币持有者过去一年已减持超过50万枚BTC，按当前汇率计算价值约500亿美元。这一抛售规模与美国现货比特币ETF和公司财政库的机构资金流入量高度吻合。

市场结构发生根本性转变

根据披露的市场数据，这些早期持有者的BTC出售量与美国现货BTC ETF的净流入量几乎形成一比一对应关系。抛售方包括矿工、离岸基金和匿名钱包持有者，其中许多人是在比特币仅价值数百美元时积累的持仓。

部分持有者正通过股票挂钩融资协议处置BTC资产，实质上通过"实物交割"方式退出加密货币市场。与此同时，以ETF、迈克尔·塞勒的微策略公司为首的一批机构买家，据称已累计购入近90万枚BTC，使其总持仓达到480万枚，约占比特币1980万流通总量的四分之一。

机构持仓规模超越政府储备

数据显示，仅微策略一家公司就持有597,323枚BTC，价值超650亿美元，远超全球各国政府持有的527,648枚BTC。但所有上市公司的比特币总持仓量达到848,608枚，形成更庞大的机构持有群体。

这一持仓转移标志着比特币权力结构的重大变迁。五年前的研究显示，当时仅2%的匿名账户控制着95%的比特币供应量。

波动率下降凸显资产属性转变

市场观察人士指出："加密货币正在脱离边缘资产定位"。Deribit的比特币波动率指数已跌至两年低点，30日前瞻性年化波动预期显著降低。有分析师认为，这种稳定性可能使比特币成为"具有吸引力的退休资产"。

近期市场表现印证了这一趋势，比特币价格在108,871至110,386美元区间窄幅波动。截至发稿时报109,155美元，过去30日上涨3.5%，周线涨幅1.5%，小幅领先同期加密市场整体1.4%的涨幅。

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