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以太坊涨势虽破新高,可持续性仍存隐忧

2025-07-26 04:04:52
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鲸鱼活动数据揭示短期增持(净流入+171%)与长期减持(净流出-2512%)并存,为以太坊涨势带来矛盾压力。


现货市场持续抛售主导

90日累计成交量差值(CVD)显示现货市场呈现持续性抛售主导,表明交易者更倾向于逢高离场而非持续增持。以太坊近期突破3700美元关口,引发大规模清算事件——仅币安平台就有价值超1.6亿美元的空头头寸被强制平仓。


此次事件之前,在3500美元关口附近曾发生1.95亿美元的类似清算。这些清算行为本质上属于高杠杆环境下的强制回购。


清算驱动的涨势持续性存疑

主要由清算驱动的价格反弹往往缺乏持续性,因其通常并非源于现货市场的实际买需。虽然价格突袭让准备不足的空方措手不及,但剧烈波动也增加了价格快速回调的风险。若缺乏更强劲的现货买盘支撑,以太坊上行动能可能减弱。若宏观市场环境不再支持当前涨势,价格回调概率将进一步增大。


大额持币者行为分化

链上数据显示,以太坊7日净流量(衡量大额钱包流入与流出的差值)近期激增171.75%,表明部分巨鲸正在短期增持。然而90日净流量却暴跌2512.17%,反映大型实体仍在进行长期筹码派发。


多空力量博弈

这种数据背离意味着,尽管部分鲸鱼正在买入,但三个月维度的整体趋势仍呈负向。若市场整体抛压重现,本轮反弹可能面临阻力。要维持上涨动能,需出现长期增持行为的根本性转变——当前链上数据尚未证实这一点。


现货订单流持续承压

即便价格跳涨,90日现货订单流数据仍呈现"主动卖出主导"模式,表明在此期间卖单数量持续压倒买单。


这种模式揭示交易者正利用高价机会平仓离场,而非建立新头寸。因此尽管价格图表表现积极,但涨势缺乏现货市场参与者的实质性支撑。若交易所订单簿持续被卖单主导,以太坊可能面临动能衰减或价格回落风险——当市场投机热情消退且未能转化为实际现货买盘时,这种风险将加剧。


衍生品市场转向看空

本轮上涨后衍生品市场头寸已转向看空。ETHNews分析时点数据显示多空比率降至0.96,即51.01%头寸为空头仓位,48.99%为多头仓位。这种倾斜表明交易者正在布局潜在下跌行情,可能预期轧空行情后的反转。空头头寸增加也意味着市场普遍认为当前价格继续上行的空间有限。


波浪理论指向3900-4000美元区间

根据7月25日发布的艾略特波浪模型分析,以太坊似乎正处于波浪理论上涨周期,已完成此前高点的修正性回调。若当前支撑结构保持完好,价格可能测试3900-4000美元区间。

关键短期阻力位位于3660美元,即时支撑位在3500美元。突破前者可能开启向3850-4000美元区域的新一轮上攻;若空头压力增强,则可能回撤至3380美元。

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