美国衍生品市场迎来新突破：CFTC批准代币化抵押品_新闻

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美国衍生品市场迎来新突破：CFTC批准代币化抵押品

2025-12-09 09:19:47

美国衍生品市场迎来新变革：代币化资产可用作保证金抵押

美国商品期货交易委员会宣布启动试点计划，允许代币化数字资产作为衍生品市场的保证金抵押品。代理主席卡罗琳·范表示，此举旨在将数字资产活动纳入美国监管体系，减少对离岸交易平台的依赖。

试点计划实施细则

在计划实施的前三个月，比特币、以太坊和USDC将仅被允许作为抵押品使用。该计划为期货经纪商接受数字资产设置了防护机制，要求他们每周提交报告并及时通报运营问题。委员会还就代币化实物资产（包括国债和货币市场基金）的应用发布指引，重点关注资产托管、隔离、估值和运营风险，同时保持技术中立监管原则。

监管框架的重大调整

为推进试点计划，委员会暂停了2020年发布的第20-34号员工公告，该公告此前禁止期货经纪商接受数字资产作为抵押。监管机构表示，代币化技术的进步和《GENIUS法案》的通过使得原有规定不再适用。今年七月通过的《GENIUS法案》为非证券类数字资产建立了联邦监管框架，并扩大了委员会对现货加密货币市场和代币化抵押品的监管权限。

行业积极响应

Coinbase首席法务官保罗·格鲁瓦尔对此表示支持，指出2020年的监管指南实为"创新的无形天花板"，不仅超出监管必要范围，也引起了数字资产市场总统工作组的关注。

机构资金或将加速入场

这项试点计划可能对美国加密货币市场产生深远影响。允许代币化资产作为保证金抵押有望提升衍生品市场流动性，吸引因监管严格而却步的机构投资者。这些投资者的加入将降低对离岸交易所的依赖，从而增加在美国监管框架下的交易量和资金规模。

市场稳定机制建设

分析师指出，引入代币化抵押品配合标准化报告制度和运营保障措施，有助于稳定市场波动。该试点也表明监管机构正逐步接纳数字金融创新，为更多加密企业在美国开展业务创造条件。总体而言，这项计划在传统金融与数字资产市场之间架起了重要桥梁。

现货加密货币交易登陆受监管平台

在推出试点计划数日前，委员会首次批准在受其监管的交易所开展现货加密货币交易。芝加哥Bitnomial交易所作为受监管的衍生品交易场所，将于本周推出杠杆现货交易服务，与其现有期货期权产品形成互补。

严格监管保障交易安全

该交易所被指定为合约市场，意味着新业务将在全面监管环境下展开。在联邦政府停摆期间，通过与代理主席的直接会谈，这项业务的审批进程得以加速推进。

监管层表态

代理主席范在声明中强调："离岸交易所的近期事件表明，美国投资者迫切需要更多选择，进入安全合规的本土市场。如今现货加密货币交易首次得以在近百年黄金标准的监管框架下运行，投资者将获得应有的保护措施和市场诚信保障。"

这项被称作"历史性里程碑"的举措，遵循了数字资产市场总统工作组今年发布的政策建议。范特别指出，委员会"终于运用积累数十年的监管经验"启动了这项交易创新。

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