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零售投资者重返比特币市场，新资本持续流入
近期比特币的上涨主要由机构需求推动，但最新数据显示，在经历长期低迷后，零售投资者正重新入场。根据7月17日发布的链上分析报告，首次购买比特币（BTC）的持有者供应量在过去两周内增长2.86%，从477万枚增至491万枚。这意味着市场新增约14万枚BTC的零售持仓，表明新资金正在流入。
市场结构悄然转变
历史周期中，市场上涨往往由散户热情驱动。而本轮周期却出现反转——在中小投资者保持观望期间，ETF需求和机构资金推动比特币突破关键价位。分析师认为这标志着市场成熟化，比特币的上涨已转向基本面支撑而非炒作。
交易所活动数据佐证了这一趋势。某交易所资金流分析显示，小额存款规模正在上升，而大额资金流入则减少约20亿美元。这种转变意味着近期市场动能主要来自中小投资者。
链上信号显现积极变化
市场分析师指出，0至1万美元区间的小额转账需求30日变化值，在连续数周负增长后首次转正，强化了链上零售活动回暖的迹象。链外信号同样支持这一判断，全球"比特币"搜索量在跌至多年低点后，近期谷歌趋势数据显示轻微回升。
机构主导格局仍未改变
尽管出现散户回归迹象，市场整体结构仍向大额投资者倾斜。2025年上半年场外交易市场报告揭示，机构与散户行为出现近两年最大分化。数据显示，大型投资者持续加码比特币和以太坊，而散户注意力已转向其他资产，形成自2023年以来最显著的市场关注度差距。
目前主要买家持有比特币和以太坊约67%的仓位，而散户合计份额已缩减至37%。上半年场外交易量达到交易所交易量的2.4倍，反映出大额投资者更倾向于通过非公开渠道进行大宗交易。
有迹象表明，零售投资者正将目光转向山寨币。这意味着虽然比特币关注度回升，但散户资金可能仍将主要流向其他加密资产。
