美元兑加元延续跌势：加央行维稳预期与美联储降息预期形成反差_新闻

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美元兑加元延续跌势：加央行维稳预期与美联储降息预期形成反差

2025-12-08 22:02:25

加元兑美元汇率周一微升

由于投资者基于加拿大央行与美联储政策预期分歧持续看好加元，加元兑美元汇率周一延续涨势。截至发稿，美元兑加元交投于1.3807附近，创9月22日以来新低。上周五在加拿大强劲就业数据公布后，该货币对跌幅已达0.95%。

加拿大央行政策预期

市场普遍预期加拿大央行将在周三政策会议上维持2.25%基准利率不变，近期经济数据进一步佐证了保持政策稳定性的必要性。最新就业报告显示加拿大就业增长持续强劲，失业率显著下降。统计局数据显示，11月新增5.36万个就业岗位，远高于市场预期的小幅下滑，此前10月曾增加6.66万个岗位。失业率从6.9%降至6.5%，远超市场预期的7.0%。

通胀数据表现分化

10月整体消费者物价指数同比涨幅放缓至2.2%，略高于2.1%的预期值，但低于9月的2.4%。环比来看，CPI上涨0.2%，符合预期且略高于9月的0.1%。央行关注的核心通胀指标保持坚挺，10月核心CPI环比上涨0.6%，较前值0.2%显著提升，年率则从2.8%微升至2.9%。

经济呈现复苏态势

经济增长指标显示适度回升，国内生产总值数据显示三季度经济重拾增长动力。统计局报告显示三季度经济温和扩张，9月GDP环比增长0.2%符合预期。整体而言，三季度实际GDP增长0.6%，扭转了二季度-0.5%的萎缩态势，年化增长率跃升至2.6%，远超0.5%的市场预期，较二季度的-1.8%实现显著改善。

美联储政策前景

美联储同样将于周三公布利率决议。在就业数据分化、个人消费支出通胀持稳及政策制定者连续释放鸽派信号的背景下，市场对降息25个基点的预期概率已达87%。在此背景下，由于政策分化持续利好加元，美元兑加元在中线央行决议前维持下行趋势。

加拿大央行政策工具箱

位于渥太华的加拿大央行负责制定利率并管理货币政策，每年举行八次例行会议及必要时的紧急会议。其首要任务是维持物价稳定，将通胀控制在1-3%区间。主要政策工具是利率调整，相对较高的利率通常支撑加元走强，反之亦然。其他工具包括量化宽松与紧缩政策。

在极端情况下，加拿大央行可启动量化宽松政策。该政策通过增发加元向金融机构收购资产（通常为政府或公司债券），通常会导致加元走弱。当降息已难以实现物价稳定目标时，量化宽松将作为最终手段。该行在2009-2011年金融危机期间曾启用该工具，当时银行业互信崩塌导致信贷冻结。

量化紧缩是量化宽松的反向操作，在经济复苏推进、通胀开始攀升时实施。在量化宽松阶段央行向金融机构收购债券提供流动性，而量化紧缩阶段则停止新增资产购买并不对到期债券进行再投资。此举通常对加元构成利好。

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