从危机到契机：比特币如何重塑经济稳定性_新闻

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从危机到契机：比特币如何重塑经济稳定性

2025-07-15 01:49:52

比特币创历史新高：迈向2.4万亿资产的新纪元

本周一，比特币（BTC）突破123,091美元的历史峰值，继2024年末突破10万美元大关后再度刷新纪录。对于长期追踪比特币发展的观察者而言，这一价格水平并不令人意外。过去三年间，比特币已彻底证明其不存在结构性缺陷。

回溯2022年底，FTX崩盘引发的连锁反应曾让整个加密行业陷入生存危机。但随着过度杠杆参与者出清、比特币触底17,000美元后，其基本面反而愈发坚固。站在当前时点展望未来，让我们审视这个2.4万亿规模资产将在全球经济中扮演的角色。

政府行为持续强化比特币基本面

全球经济运转于中央银行体系之上，而央行体系又建立在债务基础之上。各国政府为满足大众民主需求，长期通过透支未来世代财富的赤字财政维持运转。拥有全球储备货币地位的美国更是此中翘楚，2024财年以1.83万亿赤字收官。

2025财年前九个月，美国国会预算办公室（CBO）已预估1.3万亿预算赤字。欧元区同样不容乐观，欧盟政府财政支出超出收入达GDP的3.1%。美联储、欧洲央行等机构通过购买债券将这些巨额债务货币化——本质上是通过电子化贷记商业银行准备金账户无中生有地创造货币。

这种违背物理基本法则的价值创造，实际并未增加真实财富，只是制造了对现有财富的更多索取权。作为价值尺度的货币因而失去可靠性，表现为逐年加剧的通货膨胀。尽管央行将年化货币侵蚀目标设定为2%，但从未合理解释其依据。比特币2100万的算法上限，则为这个债务违约体系建立了刚性约束。

数千年来，黄金作为稀缺贵金属曾发挥类似锚定作用。但黄金存在伪供应上限（新矿脉不断发现），且受制于物理形态——不仅大部分黄金被央行掌控，多数持有者仅拥有可能被政府没收的黄金凭证。这使得脱离任何政府机构或政策约束的主权资产比特币占据独特优势。

比特币：新经济体系的基石

基于债务的货币贬值体系促使人们追逐收益以抵消通胀侵蚀。这解释了股票交易为何盛行，但需要持续关注市场动态与企业盈利。而比特币的稀缺性提供了更稳定的央行体系替代方案。

2024年1月美国SEC批准现货比特币ETF后，比特币正式成为机构化资产。这一里程碑事件赋予其新的合法性光环。对于不愿承担自主托管责任的投资者，比特币ETF降低了传统投资者参与门槛，在此过程中提升了BTC流动性与价格稳定性。目前比特币ETF总规模达1432亿美元，近一月净流入1.3346亿美元。

去中心化保障的比特币稀缺性创造了转换机会。MicroStrategy（现更名为Strategy）率先大规模利用法币贬值契机置换稀缺BTC。尽管发行新股购买BTC会稀释MSTR股份，但其持续增持实质上强化了公司作为"比特币ETF"的地位。

这仅是开端。截至发稿，194家公司（其中148家为上市公司）已将比特币纳入资产负债表，总计持有859,802 BTC。随着购买压力增加，这些公司的运营能力同步提升。例如Metaplanet计划2027年前抵押比特币储备获取贷款，用于收购正向现金流企业。

市场波动性如何应对？

债务体系下，当抵押资产价值跌破临界阈值时存在清算风险——这是2022年加密破产潮的重要教训。但比特币设计具有非凡韧性：其自动网络难度调整机制会动态响应算力变化。若过度杠杆的矿企退出导致总算力下降，挖矿难度将相应降低。

新老矿工得以更低成本运营，填补空缺并维护网络安全。换言之，一旦过度抵押压力解除，比特币的基础机制将重新发挥作用，开启新一轮稳定增长周期。

当前交易所比特币供应量持续探底。即便鲸鱼在现价水平获利了结，随着更多企业匆忙组建比特币储备、机构投资者寻求更大敞口，需求仍可能持续超过供给。随着拜登政府敌对政策的淡出，比特币主流化道路及作为合法金融资产的定位比以往更加清晰。

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